Тема № 10: Методы отбора инновационных проектов

Обоснование экономической эффективности проекта. Факторы, обеспечивающие сопоставимость проектов. Сопоставимость обеспечивается приведением к единому объему производства продукции, к одним срокам и уровню качества.

При сравнении вариантов необходимо соблюдать принципы системного и комплексного подхода, что позволяет более точно оценить потенциальные результаты проекта.

Значительная продолжительность жизненного цикла инновации приводит к неравноценности осуществленных в разное время затрат и получаемых результатов, поэтому необходимо устранить это несоответствие методом приведенной стоимости или дисконтирования.

Дисконтирование основано на том, что любая стоимость, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей ценностью. Разница между будущей и текущей стоимостью называется дисконтом.

К методам отбора инновационных проектов относят: метод приведенной стоимости, коэффициент дисконтирования, чистый приведенный доход, срок окупаемости, рентабельность проекта.

Норма прибыли при финансировании инновационных проектов определяется инноватором и инвестором с разных точек зрения, так как имеют в виду разные факторы, определяющие норму прибыли инновационного проекта (см. рис.1).

Требования к норме прибыли для различных групп инвестиций различны, например:

Замещающие инвестиции – категория 1 (новые машины или оборудование, транспортные средства и т.п., которые будут выполнять функции, аналогичные замещаемому оборудованию) - требуемая норма прибыли равна цене капитала.

Замещающие инвестиции – категория 2 (новые машины или оборудование, транспортные средства и т.п., которые будут выполнять функции, аналогичные замещаемому оборудованию, но являются технологически более совершенными, для их обслуживания требуются специалисты более высокой квалификации, организация производства требует других решений) - требуемая норма прибыли равна цене капитала + 3%.

Рис. 1 Факторы, определяющие норму прибыли инновационного проекта

 

При отборе инновационных проектов учитывают также уровень риска. В проектах НИР по созданию новых изделий и технологий технический, коммерческий и финансовый риски неизбежны, поэтому при выборе проектов необходимо учитывать, как их потенциальную ценность, так и вероятность достижения целей проекта.

Выделяют следующие виды рисков:

1. собственно инновационные, т.е. риски неполучения ожидаемых результатов НИР, научных и инженерных разработок;

2. технико-технологические, обусловленные трудностями технической, технологической реализации новшества и т.п.;

3. производственные, связанные с необходимостью адаптации технологии, остановками и перерывами в производстве, задержкой в поставках сырья и т.п.;

4. экономические (рост затрат, прежде всего на стадии НИОКР, увеличение цен на сырье и комплектующие, инфляция и т.п.);

5. коммерческие (отторжение новшества потребителем, уменьшение емкости рынка, риск появления товара-аналога, обладающего патентной защитой и т.п.);

6. финансовые (кредитные, валютные, процентные и другие риски, связанные с биржевыми операциями);

7. социальные (несоответствие новшества культурным ценностям потребителей и т.п.);

8. политические (изменение законодательства, приоритетов, административные ограничения и т.д.);

9. отраслевые, т.е. специфические риски отраслевой деятельности (промышленность, строительство, сельское хозяйство, транспорт, финансы и т.п.);

10. экологические и природно-климатические;

11. риски умышленно противоправных действий (мошенничество и т.п.).

Технология управления риском включает следующие действия:

· анализ факторов и условий, влияющих на вероятность риска

· анализ возможных рисков

· оценка отдельных видов риска

· установление нормативов предельных уровней риска

· выбор способов сокращения и удержания рисков, определение источников покрытия ущерба

· перераспределение (диверсификация) рисков

· создание и ведение базы данных рисков проектов

Модель управления риском (рис.2)

Привлечение внешних источников (дотаций, займов)

Другие методы (договорные и т.д.)

Рис. 2. Модель управления риском

 

Проект будет привлекательным для инвестора, если его реальная доходность с учетом платы за риск будет превышать таковую для любого другого способа вложения капитала. Критерием эффективности управления риском при реализации проекта будет изменение стоимости предприятия в целом.