Механизм создания монетарного базиса.

Методы создания:

1. Операции на открытом рынке

2. ЦБ может оплатить покупку ценных бумаг не только наличными деньгами, он может (и чаще всего так и делает) создавать дополнительные деньги на счетах КБ в ЦБ.

3. Приобретение золота и валюты.

4. Кредитование КБ посредством создания дополнительных денег (за счет эмиссии или за счет создания дополнительных денег на счетах, кредитуемых КБ)

1. Субъект Х продает бескупонных облигаций на 1 млрд. Центральному банку.

2. ЦБ выдает Х чек на 1 млрд. на свое имя.

3. Х относит чек в КБ (У₁).

4. У₁ – открывает депозит для Х на 1 млрд.

5. У₁ – предъявляет чек Центральному банку.

6. ЦБ увеличивает количество денег на счету У₁ на 1 млрд.

7. У КБ (У₁) увеличилось количество денег на счету в ЦБ на 1млрд. Значит на счёте у него стало 11 млрд. (так как у него были депозиты на 100 млрд. и так как rе = 10 % Þ 10 млрд. он держал в ЦБ). rе (У₁) = 11/101 = 10,9% >10% Þ банк У₁ может 0.9 млрд. использовать для кредитования Þ У₁ кредитует Z на величину 0.9 млрд.

8. Z потребляет 0.2 млрд.

9. Z открыл депозит в КБ (У₂) на 0.7 млрд.

10. У₂ отчислил 0.1*0.7 = 0.07 в ЦБС, так как rе = 10 %

11. У₂ кредитовал S на величину 0.63 млрд.

12. И так далее, пока в экономике не установится некоторое равновесное отношение сu и равновесное отношение rе.

 

Проанализируем процесс, включающий с по 1 – 7 шаги:

Н₀=Н′ÞН₁=Н′+∆RЕ+∆СU=Н′+0.1млрд. (то, что У₁ обязан хранить от своего млрд.) + 0.9 (У₁ кредитовал Z)=Н′+1 Þ∆Н=Н₁–Н₀=1

 

М₀=М′ÞМ₁=М′+∆СU+∆D=М′+0.9 (У₁ кредитовал Z)+1 (Х открыл депозит в У₁)=М′+1.9Þ∆М=М₁–М₀=1.9

Таким образом, прирост монетарного базиса на единицу вызвал прирост денежной массы на 1.9.

М = mm(rе, сu) ´ Н используя (4) получим: М = mm(i, i_D, r_R, σ, cu) ´ Н (6)

Функция (6) в обобщенной форме и есть функция предложения денег.

 

Условие равновесия на рынке денег (обобщенное условие равновесия)

Для изучения равновесия на рынке денег рассмотрим совместно функции предложения денег и спроса на деньги. Для этого допустим, что уровень цен равен P₀, а реальный доход У₀. При фиксированных уровнях цен и дохода спрос на деньги зависит только от ставки процента, поскольку равновесие денежного рынка будет определять равновесие ставки процента и количества денег при заданных P₀ и У₀. Равенство реального денежного предложения M/P спросу на реальные балансы является условием равновесия на денежном рынке:

М/Р = L(i, У) (7)

Подставляя в (7) выражение для M (6), а также учитывая, что P = P₀ и У = У₀, получим:

mm(i, i_D, r_R, сu, σ) ´ Н/Р₀ = L(i, У₀) (8)

i LL МS

 

 

Е

 

М/Р₀ М/Р₁ М/Р

На данном рисунке функция реального предложения денег (MS) имеет вид восходящей кривой. Положительный наклон MS отражает тот факт, что при высоких процентных ставках банки предпочитают держать меньше резервов, так что денежный мультипликатор увеличивается. При достаточно высоких ставках (после точки М/Р₁) кривая МS становится вертикальной. Это происходит из-за того, что избыточные резервы банков при таких ставках становятся равными нулю (исчерпываются) и банки уже не могут предоставлять ссуд. Равновесное денежное предложение и ставка процента определяются в точке E.

Монетарная экспансия.

i MS MS′

LL

mm∆Н

∆(М/Р) = mm∆(Н/Р)

Е

i₀

i′ Е′

 

М/Р₀ М/Р′ М/Р

i

LM LM′

 

IS

Е

i₀

i’ E’

 

У₀ У′ У

На данных графиках показано воздействие увеличения денежной базы. Прирост ∆Н в денежной базе смещает кривую MS вправо до MS’, увеличивая денежную массу и снижая ставку процента. Т.к. ставка процента падает, денежный мультипликатор в результате прироста H уменьшается. Но, тем не менее, объём денег возрастает. В модели IS-LM мы наблюдаем смещение линии LM, снижение процентной ставки и рост уровня дохода.