Возникновение фондовых бирж.

Важным событием эпохи первоначального накопления капитала стало возникновение фондовой биржи – института, организующего рынок ценных бумаг. Их появление положило начало формированию институтов долгосрочного кредитования и финансирования капиталовложений.

Предшественниками фондовой биржи были так называемые вексельные биржи, возникавших на крупнейших ярмарках и товарных биржах в XV-XVI вв. Широкое использование векселей в ярмарочной торговле привело к становлению рынка, на котором продавались векселя и определялся вексельный курс. Первая биржа (от голл. Beurs – кожаный мешок с деньгами) возникла в XV в. городе Брюгге, где наряду с оптовой торговлей товарами итальянские купцы спекулировали векселями. В Италии и Франции первоначально подобные образования были известны под названием «ложа». В XVI в. в Лионе и Антверпене на вексельных ярмарках осуществлялась биржевая котировка ценных бумаг, работали маклеры. В Антверпене стали проводиться операции с государственными ценными бумагами. Монархи для получения займов обращались уже не к конкретному лицу, а выпускали облигации займа, на который проводилась публичная подписка на фондовой бирже.

В XVII в. центр фондовой торговли переместился в Амстердам. На амстердамской фондовой бирже важнейшим объектом биржевых операций стали акции торговых компаний. В это время на акционерной основе образуются и действуют крупнейшие компании, монополизировавшие колониальную торговлю – Нидерландская и Английская Ост-Индские компании. Монополия на торговлю с Индией обеспечивала чрезвычайно высокие прибыли, позволяла сконцентрировать огромные капиталы и выплачивать высокие дивиденды. Так, в 1607 г. Английская Ост-Индская компания насчитывала 9614 пайщиков с капиталом в 1 629 тыс. ф. ст., имела свою армию и флот. В том году она выплатила своим членам дивиденды, равные 500% на вложенный капитал. На амстердамской фондовой бирже были отработаны методы спекуляции акциями – игра на повышение курса (к 1607 г. курс акций Нидерландской Ост-Индской компании вырос до 200% номинальной стоимости), затем игра на понижение. Там же начали практиковаться срочные сделки, с оплатой акций при переходе к новому владельцу по истечении определенного времени.

В XVIII в. лидерство в мировой фондовой торговле перешло к Англии – мировым финансовым центром становиться Лондон. Бурное развитие промышленности и торговли, колониальная экспансия Англии обусловили возникновение крупных акционерных компаний. Помимо широко известной Ост-Индской компании, огромными капиталами располагали Африканская, Гудзонова, Левантийская и другие компании. Африканская компания занималась работорговлей, Гудзонова – торговлей пушниной, Левантийская монополизировала средиземноморскую торговлю. Разнообразие акций, их высокая доходность порождали активный биржевой оборот этих ценных бумаг. Однако удельный вес сделок с акциями на Лондонской фондовой бирже был небольшим; основными операциями в течение XVIII в. были сделки с облигациями государственных займов, а также размещение иностранных займов. Следует отметить, что первоначально фондовая биржа представляла собой неформальное образование. На Лондонской Королевской (товарной) бирже, в близлежащих кофейнях, собирались люди, склонные к финансово-спекулятивной деятельности, и совершали сделки, заключали соглашения о совместных операциях. Из этих лиц постепенно формировался слой профессиональных финансистов, биржевых посредников и т. п. Организационное оформление фондовой биржи как учреждения произошло лишь во второй половине XVIII в.

Контрольные вопросы

1. Какова роль государственных финансов в процессе первоначального накопления капитала?

2. Каким образом, и в каких условиях происходило формирование основ финансовой системы?

3. Охарактеризуйте основные расходы и доходы государств в период первоначального накопления капитала.

4. Опишите исторические предпосылки и условия утверждения биметаллизм?

5. Какова сущность и в чем заключается внутреннее противоречие системы биметаллизма?

7. Охарактеризуйте развитие кредита в эпоху первоначального накопления капитала.

8. Назовите предпосылки и условия возникновения фондовых бирж.