Амортизационная политика и амортизационный щит предприятия.

Амортизационная политика предприятия является частью общей финансовой политики.

Основная цель разработки амортизационной политики – максимизация формируемого потока собственных финан-совых ресурсов за счет внутренних источников.

Регулируется законодательными актами и локально (на уровне предприятия). Амортизационная политика может быть прямой (с непосредственным формированием Амортизационного фонда) и косвенной, т.е. экономия за счет уменьшения налогооблагаемой прибыли).

Этапы амортизационной политики:

I Учет факторов, воздействующих на объекты амортизируемого имущества.

Факторы:

-объем используемых основных средств и нематериальных активов

-методы оценки используемых основных средств и нематериальных активов

Переоценка производится по решению руководителя. Российская гильдия оценщиков предлагает следующие методы оценки:

Доходный – определение стоимости по дисконтированному денежному потоку, либо по каптализации имущества

Затратный – наиболее распространен в России. Базируется на совершенных затратах с учетом износа

Рыночный (сравнительный) чтобы определить стоимость объекта необходимо иметь временной горизонт не менее 3 лет и количество сопоставимых объектов не менее 5

-определение реального срока использования амортизируемых активов

Определяется с учетом агрессивной среды и интенсивности загрузки объекта.

-разрешенные государством нормы амортизации

Наличие или отсутствие альтернативных методов

-состав и структура основных фондов

-темпы инфляции

Необходимо учитывать т.к. это величина, воздействующая не только на стоимость ОФ, но и на накопленный амортизацион-ный фонд

-инвестиционная активность предприятия

Ориентированность на пассивные или агрессивные методы начисления амортизации

- Использование средств амортизационного фонда

- Готовность предприятия к инновациям

II Выбор метода амортизации:

1) Линейная

2) Ускоренная амортизация

3) Производственный метод. Расчет ведется согласно объему произведенной продукции в каждом периоде в расчете на каждую единицу продукции.

4) Метод снижающегося остатка.

5) Метод суммы лет.

III. Обеспечение целевого использования средств амортизационного фонда. Предприятие должно разрабатывать программу использования, где должны быть учтены следующие направления:

Ремонт – отдельно указывается качество и продолжительность ремонтных работ. Возможность использования дру-гих источников финансирования

Реновация – приобретение новых ОФ взамен старых. Может быть частью модернизации или реконструкции

Инновация – приобретение новых основных фондов: НИОКР не использует средства Фонда. А кап вложения ис-пользуют.

Чтобы амортизационный фонд был эффективным источником финансирования должны использоваться антиинфля-ционные меры защиты. Средства должны быть размещены так, чтобы они приносили дополнительный доход предприятию (не ниже ставки по депозитам)

IV. Оценка эффективности амортизационной политики. Необходимо использование 2 инструментов: построение амортизационного щита, как части налогового щита предприятия. Смысл расчета амортизационного щита в том. Что амор-тизация – поток. Уменьшающий налогооблагаемую прибыль, а значит, увеличивающий благосостояние собственника, т.к. выводит из-под налогообложения часть дохода и предприятие имеет налоговую экономию:

А – амортизация, О – операционные издержки, PQ – реализационный доход.

EBIT=PQ-A-O

π=PQ-A-O-I-T*(PQ-A-O-I)=(PQ-A-I-O)*(1-T)

Фактический денежный поток, остающийся владельцам капитала=(PQ-O-I)*(1-T)+AT

При отсутствии заемного капитала налоговый щит равен сумме амортизационного щита – А*Т.

Вторая часть это нахождение эффекта от выбранной амортизационной политики. Она основана на сравнении двух альтернативных денежных потоков (от прямолинейной амортизации и от ускоренной амортизации).

ЭУ.А. = (АУ– Ал) – (АУ – Ал) * (1 – НР) * Кр

ЭУ.А. - эффект ускоренной амортизации

АУ - амортизация ускоренная

Ал - амортизация линейная

НР - ставка налога на прибыль (в долях)

Кр - коэффициент капитализации прибыли

Коэффициент капитализации прибыли – доля чистой прибыли, которую предприятие может направить на производ-ственное развитие с учетом выполнения всех обязательств перед третьими лицами и собственниками. Величину коэффици-ента предприятие рассчитывает самостоятельно. В России она обычно составляет не более 0,1, т.е. 10 %.