Тема: Финансирование инвестиционных проектов. Оценка стоимости капитала.

Все расчеты должны выполняться на компьютере с использованием Microsoft Excel.

 

Задача № 1.

Предприятие имеет инвестиционную потребность в $2 000 000 и располагает двумя альтернативами финансирования: выпуск обыкновенных акций и получение кредита. Стоимость обеих альтернатив составляет 10 %. Инвестиционный проект вне зависимости от источника финансирования приносит доход $8 500 000, себестоимость продукции (без процентных платежей) составляет $5 600 000 (см. табл.). Величины необходимых налоговых платежей указаны в таблице. Необходимо найти чистую прибыль, которую может получить предприятие при использовании различных форм финансирования.

 

При решении задачи воспользуйтесь таблицей

 

№ пп	Статьи поступлений и затрат	Собственное финансирование	Кредитное финансирование
	Доход инвестиционного проекта (независимо от финансирования)
	Себестоимость продукции (без процентных платежей)
	Оплата процентов по кредиту (10% от инвестиций)
	НДС (16.7% от дохода инвестиционного проекта)
	Валовая прибыль(п.1 - п.2 - п.3 - п.4)
	Налог на прибыль (30% от валовой прибыли)
	Дивиденды (10% от инвестиций)
	Чистая прибыль (п.5 – п.6 – п.7)

 

 

Задача № 2.

Рассчитать цену капитала, привлеченного предприятием для осуществления инвестиционного проекта, по следующим данным:

 

Источники средств	Доля (wi), %	Цена источника (требуемая прибыльность), %
Нераспределенная прибыльность	2,8	15,2
Привилегированные акции	8,9	12,1
Обыкновенные акции	42,1	16,5
Заемные средства (учесть ставку налога 30%)
банковские кредиты	40,3	19,5
облигационный заем	5,9	18,6
Всего:

 

 

Задача № 3.

Рыночная стоимость обыкновенных акций ком­пании АВС составляет $480 000, привилегированных акций — $150 000, общего заемного капитала— $300000. Стоимость соб­ственного капитала равна 15 %, привилегированных акций — 11 %, а облигаций компании —10 %. Необходимо определить взвешенную среднюю стоимость капитала (WACC) компании при став­ке налога Т= 32 %.

 

 

Список вопросов для зачета по дисциплине

«Инвестирование»

 

 

1. Понятие и экономический смысл инвестирования. Чем обусловлена экономическая природа инвестиций?

2. Классификация инвестиций: в отношении объектов вложения;

по периоду инвестирования.

3. Классификация инвестиций: в региональном аспекте;

по формам собственности.

4. Классификация инвестиций: по характеру участия в инвестиционном

процессе;

по степени риска.

5. Инвестиционная стратегия и инвестиционная деятельность предприятия.

6. Понятие инвестиционной привлекательности. Инвестиционная привлекательность страны вообще и Украины в частности.

7. Понятие инвестиционной привлекательности. Инвестиционная привлекательность отрасли.

8. Понятие инвестиционной привлекательности. Инвестиционная привлекательность региона.

9. Понятие инвестиционной привлекательности. Инвестиционная привлекательность предприятия.

10. Общая схема инвестиционного анализа.

11. Структура и характеристика необходимых инвестиций.

12. Источники финансирования инвестиций.

13. Доступные источники финансирования инвестиций для украинских предприятий.

14. Анализ риска, общие понятия неопределенности и риска.

15. Риск проекта. Анализ сценариев.

16. Риск проекта. Анализ чувствительности.

17. Методы оценки инвестиционных рисков.

19.Страхование инвестиций от политических рисков.

20. Страхование инвестиций от финансовых и коммерческих рисков.

21. Концепция стоимости денег во времени. Будущая стоимость денег.

22. Концепция стоимости денег во времени. Настоящая стоимость денег.

23. Влияние инфляции при определении настоящей и будущей стоимости денег.

24. Влияние инфляции. Взаимосвязь номинальной и реальной процентной ставки.

25. Наращение и дисконтирование денежных потоков.

26. Сравнение альтернативных возможностей вложения денежных средств с помощью техники дисконтирования и наращения.

27.Виды денежных потоков. Потоки постнумерандо и пренумерандо.

28.Оценка денежного потока с неравномерными поступлениями. Решение

прямой и обратной задачи для потоков постнумерандо и пренумерандо.

29. Оценка аннуитетов: оценка срочных аннуитетов.

30. Оценка аннуитетов с изменяющейся величиной платежа.

31. Бессрочный аннуитет.

32. Охарактеризуйте методы оценки эффективности инвестиций.

33. Определение дисконтированного периода окупаемости инвестиционного проекта.

34. Метод чистой приведенной стоимости (NPV – метод).

35. Опишите процедуру метода определения чистой приведенной стоимости.

36. Перечислите типичные входные и выходные денежные потоки при

реализации инвестиционного проекта.

37. Влияние инфляции на оценку эффективности инвестиций.

38. Внутренняя норма доходности (IRR). Экономический смысл IRR.

39. Сравнение NPV- и IRR – методов.

40. Принятие решения по критерию наименьшей стоимости.

41. Понятие и экономическая сущность стоимости капитала инвестиционного проекта.

42. Структура капитала инвестиционного проекта.

43. Эффективная стоимость заемных средств.

44. Взвешенная средняя стоимость капитала (WACC).