III. Оценим выполнение третьей гипотезы.

Гипотеза 3. Деловая репутация управляющей компании пенсионными накоплениями зависит от масштаба деятельности предприятия и уровня корпоративной культуры. При улучшении характеристик масштаба деятельности или уровня организационной культуры деловая репутация управляющей компании должна расти.

а) Рассмотрим, зависимость дохода от инвестирования от переменных блока «Репутация, связанная с организационной структурой» (табл.8, см.Приложение).

Уравнение регрессии имеет вид:

= 38016098*Месторасположение + 6368236*Кол-во видов деят-ти - 2337866*Продолжительность деятельности - 13150216*Наличие филиалов - 17451706.

Видно, что доход от инвестирования зависит только от месторасположения управляющей компании, зависимость между переменными является статистически значимой с вероятностью 98%. R² = 24%, следовательно связь между переменными слабая.

Положительная зависимость дохода от инвестирования от местоположения компании подтверждает нашу точку зрения, изложенную в п.2.1. То есть, если управляющая компания пенсионными накоплениями расположена в Москве или Санкт-Петербурге, то она имеет более известный бренд и большее число клиентов, по сравнению с управляющими компаниями в других городах. А так как большее число клиентов доверяют управление пенсионными накоплениями именно данным компаниям, то вполне естественно, что они будут иметь больший доход от инвестирования.

б) Рассмотрим, зависимость вознаграждения управляющей компании от переменных блока «Репутация, связанная с организационной структурой» (табл.9, см.Приложение).

Уравнение регрессии имеет вид:

Y = 1226643*Месторасположение - 52471,31*Кол-во видов деятельности + 19398*Продолжительность деятельности - 1073705* Наличие филиалов + 419526.

В соответствии с результатами таблицы 8, наиболее статистически значимой является переменная «месторасположение». С вероятностью 42% можно утверждать о наличии статистически значимой зависимости между компаниями. R² = 10%, следовательно связь между переменными слабая.

Результаты таблицы также свидетельствует о положительной зависимости вознаграждения от местоположения компании. Объяснение этому факту уже было дано нами в предыдущем пункте. Соответственно, как нами было уже доказано в гипотезе 1, если растет доход от инвестирования, следовательно, увеличивается и вознаграждение.

в) Рассмотрим, зависимость рентабельности активов управляющей компании от переменных блока «Репутация, связанная с организационной структурой» (табл.4).

Таблица 4. Результаты оценки

Уравнение регрессии имеет вид:

Y = 5,985139*Месторасположение - 2,492747*Кол-во видов деятельности + 0,474040*Продолжительность деятельности - 14,31419* Наличие филиалов + 3,195719.

Согласно результатам, статистически значимыми переменными являются: «наличие филиалов», «количество видов деятельности» и «месторасположение». С вероятностью 98% можно утверждать, что связь между переменными является статистически значимой. R² = 35,5%, следовательно связь между переменными умеренная.

Связь между рентабельностью активов и месторасположением положительная. Ранее мы уже отмечали влияние месторасположения управляющей компании на доход от инвестирования и вознаграждение. Так как рентабельность активов рассчитывается путем деления прибыли на сумму активов, и при увеличении дохода от инвестирования и вознаграждения общая прибыль УК увеличивается, то, соответственно, увеличивается и рентабельность активов.

Связь рентабельности активов с переменной «количество видов деятельности» отрицательная, что свидетельствует о том, что, если управляющая компания работает в нескольких специализациях, то ей приходится вкладывать деньги в различные активы, при этом прибыль на рубль активов уменьшается, что значит, что уменьшается рентабельность активов.

Таким же образом можно объяснить отрицательную связь рентабельности активов и переменной «наличие филиалов». Учреждение нового филиала зачастую связано с высокими затратами: покупка земли, здания, оборудования, наем персонала и т.д. В связи с этим на 1 рубль активов приходится меньше прибыли, а следовательно, рентабельность активов снижается.

Таким образом, гипотеза 3 о зависимости масштаба деятельности и уровня корпоративной культуры УК на ее деловую репутацию подтверждается. Статистически значимыми переменными являются: наличие филиалов, количество видов деятельности и месторасположение. Наши предположения относительно положительной зависимости деловой репутации от месторасположения подтвердились, но не подтвердились наши доводы о зависимости количества филиалов и видов деятельности на деловую репутацию УК. Между данными показателями и деловой репутацией существует отрицательная корреляция.

Следовательно, при концентрации УК на одной специализации и на одном филиале (желательно, в крупный городах страны), а также при улучшении уровня организационной культуры деловая репутация управляющей компании должна расти.