Организация торгов на фьючерсных биржах КНР

       По своей структуре китайские биржи не сильно отличаются от других бирж. Целью деятельности бирж в Китае является не извлечение прибыли, а исключительно организация торгов.

На примере, Даляньской Товарной Биржи рассмотрим структуру биржи. У всех других бирж структура является аналогичной. В парадигму управления биржами заложена партийная система управления «трех советов»: Партийный совет, Совет управляющих, Исполнительный совет. Каждый совет отвечает за следующие роли:

· Партийный совет является ядром политического регулирования биржи. Члены партийного совета входят в другие советы, чтобы контролировать их действия изнутри. На данный момент в состав совета входят 6 членов партии.

· Совет управляющих является главным органом власти биржи. Он отчитывается перед общим собранием членов-учредителей за результаты своей деятельности. Под началом Совета руководителей находятся 8 различных комитетов ответственных за свои обязанности.

· Исполнительный совет ответственен за принятие решений по управлению деятельностью биржи, а также осуществление исполнительной власти.

Рисунок 2 Структура Даляньской товарной биржи

Источник: составлено автором на основе данных сайта Даляньской товарной биржи URL:http://www.dce.com.cn/

       На бирже круг участников, которые имеют возможность заключать сделки ограничен. Для участия на фьючерсном рынке, профессиональные участники должны получить лицензию от CSRC. Порядок подачи документов и требования к компании указаны в документах: «Положения об управлении фьючерсами»[17] и «Меры по контролю и управлению фьючерсных компаний»[18]. Согласно данным документам фьючерсная компания должна соответствовать следующим требованиям:

1) Минимальный устав компании должен быть не меньше 30 миллионов юаней.

2) Количество сотрудников, обладающих квалификацией в области фьючерсов должно быть не менее 15.

3) Директор, руководители и старший управленческий персонал должен иметь высокую квалификацию.

4) Количество старшего управленческого персонала, включая директоров и руководителе должно быть не менее 3.

5) Контролирующий пакет акций должен принадлежать резидентам Китая.

6) Основные акционеры компании, фактические бенефициары и контролеры должны иметь устойчивое финансовое положение, хорошую репутацию и не иметь серьезных правовых нарушений за последние три года.

7) Существуют эффективные меры по управлению риском и системы внутреннего контроля, которые соответствуют требованиям CSRC.

8) Иные требования по отношению ко всем компаниям, находящимися в КНР, регулируемые законом «О компаниях», а также требования, предъявляемые биржами к участникам.

       На практике, реальный круг участников биржи намного шире, потому что они могут заключать контракты при посредничестве профессиональных участников на основе брокерских договоров. Брокерские договора позволяют широкому спектру лиц, как юридические и физические лица с ограниченными денежными ресурсами и кредитоспособностью заключать сделки на рынке.

       Время работы у всех фьючерсных бирж одинаковые. Торговые сессии открыты с понедельника по пятницу с 9:00 до 11:30, 13:30-15:00 по Пекинскому времени.

       Исключение составляет Шанхайская фьючерсная биржа, которая в 2013 году предложила ночные торговые сессии с 21:00 до 1:00 на некоторые свои инструменты. Данная мера была предпринята Шанхайской биржей для того, чтобы сопоставить торговое время с американскими торговыми площадками. Это позволило увеличить влияние китайских товарных фьючеров на мировые цены на товары.

Анализируя работу и структуру китайских бирж, можно заметить общее сходство с мировой практикой ведения работы бирж. В данном сегменте, Китай, также, как и другая страна не сможет предложить что-то новое мировому рынку. Мировыми лидерами в сфере инноваций в торговле традиционно считаются американские биржи, у которых учатся все другие биржи. Китай тоже не исключение, однако, в структуре управления можно заметить и такие особенности как партийные органы, которые являются частью программы государственного надзора и контроля за экономикой страны

Подводя итог, можно констатировать, что в Китае за два десятилетия сформировался современный и динамично развивающийся рынок производных финансовых инструментов, на котором представлены различные инструменты. За короткий промежуток времени, Китай смог добиться больших результатов в технологическом и организационном плане построения эффективного финансового рынка. В то же время, к особенностям срочного рынка Китая нужно отнести большое влияние государственных регуляторов. На протяжении всего периода существования рынка деривативов в Китае, регуляторы неоднократно вмешивались и корректировали направление и динамику развития рынка. Также, стоит отметить, что несмотря на успехи биржевого срочного рынка, внебиржевой рынок серьезно отстает от требований мирового финансового центра, о чем будет более подробно описано в следующей главе.