Автоиндустрия становится более «зеленой» и технологичной

2020 год привнес большие перемены в индустрию автопромышленности. Что же будет дальше? Одним из наших основных допущений, связанных с данной индустрией, является значительное увеличение продаж грузовых автомобилей. Мы считаем, что этот сегмент может вырасти до 85% г/г, что принесет компаниям более $600 млрд.

Одним из самых запоминающихся событий прошлого года в финансовом мире можно назвать бенефис Tesla. В 2020 году акции американского автопроизводителя взлетели на 740%. Удивительно, но этот рост еще продолжается. Это говорит о том, что инвесторы верят в сохранение технологического преимущества компании. Роль программного обеспечения в недавно собранных автомобилях — контроль технологий безопасности, подключения и эффективности — улучшает перспективы этого сектора. На самом деле, не только Tesla показывает инновационный подход к изменению индустрии. Акции GM за тот же период показали большой рост, выше своих конкурентов Fiat Chrysler и Ford. По большей части это произошло из-за смены направления деятельности компании в сторону более технологического подхода. Это также объясняет изменение настроения инвесторов в отношении экологически чистых методов производства и эксплуатации автомобилей, что проявляется в намерениях производить электромобили.

Так, GM увеличивает свои инвестиции на электромобили на 35% до $27 млрд, планируя выпустить 30 новых моделей с батарейным питанием к 2025 году, что свидетельствует о приверженности компании этому направлению.

Стоит отметить, что переход к электромобилю будет общим для многих стран мира. Так, согласно данным Bloomberg, к 2040 году Китай станет страной-лидером по использованию данного вида транспорта.

Источник: Bloomberg New Energy Finance

Что касается географической разбивки, то картина следующая — в США остается мода на полноразмерные пикапы, и американские производители будут защищать этот сегмент в то время, как в Азии больше фокусируются на компактных пикапах.

Ниже представлены данные по покупкам автомобилей в США. Синим отмечены покупки грузовиков, минивэнов, а также кроссоверов и пикапов. Голубым отмечены другие легковые автомобили. Единицы измерения — миллион машин.

Источник: S&P Global Market Intelligence

На сегодняшний день Fiat Chrysler, Ford и GM генерируют более 40% своей совокупной розничной выручки в сегменте полноразмерных пикапов.

В совокупности эти два сегмента — полноразмерные пикапы и компактные пикапы — должны превысить $100 млрд розничной выручки в 2021 году и принести более $20 млрд для Toyota и $10 млрд для Honda, Nissan и Hyundai.

Другим трендом на ближайший год останется тенденция покупок подержанных автомобилей. В связи с пандемией коронавируса цены на автомобили поднялись до рекордных уровней. Это объясняется дополнительными издержками производителей из-за недоступности некоторых зарубежных запчастей, а также нежеланием пользоваться любыми видами общественного транспорта. По данным CNBC, рынок подержанных автомобилей исчисляется в 41 млн автомобилей ежегодно. Убедительно звучат и цифры по размеру прибыли на данном рынке. Так, общая валовая прибыль от продаж подержанных автомобилей составила $4,3 млрд в 2019 году— вдвое больше, чем от новых автомобилей.

Мультипликаторы на данный момент выглядят следующим образом:

Источник: Thomson Reuters

Очевидно, что Tesla торгуется с колоссальной премией к остальным конкурентам по индустрии. Это объясняется повышенными ожиданиями инвесторов в отношении темпов роста и конкурентного преимущества компании.