Общий денежный поток должен стремиться к нулю, так как отрицательное сальдо по одному виду деятельности компенсируют положительным сальдо по другому его виду.

Для изучения денежных потоков используют систему стандартных аналитических показателей.

Наиболее важными из них являются:

Сальдо совокупного денежного потока (положительное или отрицательное) = Общая сумма поступлений денежных средств за период – Общая сумма платежей за период.

Второй показатель – коэффициент ликвидности денежного потока (КЛДП):

КЛДП – Общая сумма поступлений денежных средств за период / Общая сумма платежей за период.

Для обеспечения требуемой ликвидности денежного потока этот коэффициент должен иметь значение не менее единицы. Повышение данной минимальной величины будет генерировать рост остатка денежных средств на конец расчетного периода, т.е. способствовать повышению значения общей платежеспособности организации (Оборотные активы / Краткосрочные обязательства).

Третий параметр – коэффициент эффективности денежного потока (КЭДП):

КЭДП = Сумма чистого денежного потока / Общая сумма платежей за период.

Пример.

Исходя из показателей табл. 3.3.2, определим значения КЛДП и КЭДП по ОАО:

1. Коэффициент ликвидности денежного потока равен:

- в базовом году – 1,035 (288362 / 278685)

- за отчетный период – 1,04 (334012 / 321263)

2. Коэффициент эффективности денежного потока составляет:

- в базовом году – 0,035 (9677 / 278685)

- в отчетном году – 0,04 (12749 / 321683)

В рассматриваемом периоде эти коэффициенты имеют положительное значение, а их величина существенно не изменилась.

Определенное представление об эффективности денежного потока дает коэффициент его реинвестирования.

К_РЧДП = ЧДП_Р / ЧДП,

где К_РЧДП – коэффициент реинвестирования чистого денежного потока;

ЧДП_Р – сумма чистого денежного потока, направленная на инвестирование развития предприятия в расчетном периоде;

ЧДП – общая сумма чистого денежного потока.

Систематизация деятельности организации на три вида (текущую, инвестиционную и финансовую) исключительно важна для российской практики хозяйствования, так как благоприятный (близкий к нулю) совокупный чистый денежный может быть достигнут за счет покрытия отрицательного денежного потока по текущей деятельности притоком денежных средств от продажи активов (имущества) или привлечения краткосрочных банковских кредитов. В данном случае величина денежного потока скрывает реальную убыточность деятельности предприятия.

Для организации, располагающих значительными внеоборотными активами, привлекающих кредиты банков и использующих денежные средства для увеличения чистого оборотного капитала, удобнее применять показатель чистых денежных поступлений (потоков), который определяют по следующей формуле:

Чистые денежные поступления (потоки) = Чистый доход в форме прибыли + Амортизационные отчисления + Увеличение долгосрочных обязательств – Прирост чистого оборотного капитала за период.

Чистый оборотный капиталотражает часть оборотных средств компании, которую не надо использовать для погашения текущих обязательств. Это та часть оборотных активов, финансирование которой произошло из долгосрочных источников.

По результатам анализа денежных потоков косвенным методом можно получить ответы на следующие вопросы:

- в каком объеме и из каких источников получены денежные средства и каковы основные направления их использования;

- способно ли предприятие в результате текущей деятельности обеспечить превышение поступлений над выплатами (резерв денежной наличности);

- достаточно ли полученной предприятием чистой прибыли для удовлетворения его текущих инвестиционных потребностей;

- чем объясняется разница между величиной полученной чистой прибыли и объемом денежных средств.

Соблюдение указанных положений на практике позволит службе финансового директора (или другой структуры) не только правильно анализировать движение денежных потоков за отчетный период, но и делать обоснованные прогнозы на будущее.

 

Контрольные вопросы и задания.

1. В чем заключается приоритетная цель анализа денежных потоков?

2. Какую полезную аналитическую информацию содержит Отчет о движении денежных средств?

3. Назовите основные причины дефицита денежных средств в организации.

4. Назовите стандартные аналитические показатели, используемые для изучения денежных потоков.

5. Приведите упрощенный алгоритм для вычисления чистых денежных поступлений.