Тема 8. Краткосрочное финансирование и управление оборотным капиталом корпорации (2 занятия)

Занятие 1.

Вопросы для обсуждения

1. Компромисс между риском потери ликвидности и снижением экономической эффективности, как методологическая основа управления оборотным капиталом и источниками его финансирования.

2. Возможность использования моделей финансирования инвестиций в оборотный капитал в качестве инструмента управления.

3. Управление денежными средствами: мотивы хранения денежных средств; цели управления денежными средствами; инструменты управления денежными средствами.

4. Модели управления денежными средствами: модель Баумола, модель Миллера-Орра, модель Стоуна.

5. Бюджет денежных средств как инструмент управления его денежным оборотом.

Практическое задание для аудиторной работы

Бюджет Новорусского сельского совета местного самоуправления характеризуется высокой стабильностью и предсказуемостью расходной части и, как следствие, использует модель Баумола для расчета оптимального уровня остатков денежных средств на расчетном счете. Годовые расходы бюджета составляют 3 млн. руб.; временно свободные средства продвинутый председатель совета инвестирует в государственные ценные бумаги в среднем под 7% годовых; при этом расходы на обратную конвертацию ценных бумаг в денежные средства не зависят от объема конвертируемых средств и составляют 600 руб. за одну операцию. Рассчитайте средние размеры остатков денежных средств на расчетном счете совета и количество конвертаций за год при нулевых страховых остатках. Как изменится решение задачи, если страховые остатки денежных средств на расчетном счете будут составлять 30 тыс. руб.?

Контрольные вопросы

1. Какие принципы лежат в основе управления оборотным капиталом?

2. Почему зависимость между экономической эффективностью и долей оборотных активов в общей структуре активов предприятия носит ∩-образный характер?

3. Охарактеризуйте стратегии (модели) финансирования оборотного капитала.

4. Предприниматель утверждает, что на его предприятии не используются никакие стратегии финансирования оборотных активов. Прокомментируйте это утверждение.

5. Охарактеризуйте основные модели управления денежными средствами. Каковы возможности их применения в отечественных условиях?

Задания для самостоятельной работы

Выполните задачи 21.4, 21.5, 21.6 к главе 21 (с. 335) книги Ю. Бригхема и Л. Гапенски «Финансовый менеджмент» (см. список рекомендуемой литературы).

Занятие 2.

Вопросы для обсуждения

1. Управление товарно-материальными запасами: анализ издержек, модели управления запасами, определение оптимальной величины заказа, создание необходимого запаса.

2. Управление дебиторской задолженностью.

3. Кредитная политика корпорации: решение о предоставлении отсрочки по оплате поставки, условия реализации в кредит, оценка рисков; инкассационная политика.

Практические задания для аудиторной работы

1. Фирма «Премиум Компьютерс» специализируется на розничной продаже «лап-топов» в верхнем сегменте рынка. Средняя цена продаваемого компьютера – $2500. Компания реализует 50 компьютеров в месяц. Для доставки компьютеров со склада регионального дилера фирма нанимает специальный фургон, вместимость которого – 150 компьютеров. Стоимость одной доставки – $220. Цена финансирования инвестиций в запасы составляет 8%, страхование – 3%, хранение – 6% от продажной цены компьютера. Рассчитайте оптимальный размер одного заказа и число поставок за год. Какие проблемы могут возникнуть при внедрении рассчитанных значений в управленческую практику?

2. Ресторан использует 500 кг креветок в год. Креветки поставляются в ресторан упаковками весом 5 кг и ценой 400 руб. каждая. Стоимость доставки одной упаковки креветок составляет 40% от ее цены; размещение одного заказа – 80 руб. Рассчитайте оптимальную частоту размещения заказа.

Контрольные вопросы

1. Сформулируйте кредитную политику известного Вам предприятия. Соответствуют ли ее положения сложившимся в мировой практике традициям?

2. Сформулируйте цели и задачи управления запасами предприятия.

3. По какому принципу и каким образом классифицируются издержки предприятия по поддержанию запасов?

Вопросы и задания для самостоятельной работы

1. Проанализируйте и сравните двухкорзинную модель управления запасами и модель управления «точно в срок».

2. Проработайте пример к главе 22 («Cotton Tops, Inc. – с. 351-357) книги Ю.Бригхема и Л.Гапенски «Финансовый менеджмент» (см. список рекомендуемой литературы).

3. Проработайте пример к главе 23 («Hanover – с. 371-375) книги Ю.Бригхема и Л.Гапенски «Финансовый менеджмент» (см. список рекомендуемой литературы).

4. Выполните задачи 23.1, 23.2 к главе 23 (с. 396) книги Ю.Бригхема и Л.Гапенски «Финансовый менеджмент» (см. список рекомендуемой литературы).

Рекомендуемая литература

1. Брейли, Р., Майерс, С. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008. – Гл. 30,31,32.

2. Бригхем, Ю., Гапенски, Л. Финансовый менеджмент. Полный курс. В 2-х т.: учебное пособие / Пер. с англ. – СПб: Экономическая школа, 2005. – Часть VI.

3. Ли, Ченг Ф., Финнерти, Дж.И. Финансы корпораций: теория, методы и практика / Пер. с англ. – М.: ИНФРА–М, 2000. – Гл. 18,19,20.

4. Росс, С., Вестерфилд, Р., Джордан, Б. Основы корпоративных финансов / Пер. с англ. – М.: Лаборатория базовых знаний, 2000. – Часть VIII.