Тема 4. Управление оборотными средствами

Показатели управления оборотными средствами

Суть управления оборотным капиталом заключается в комплексном оперативном управлении собственными оборотными средствами (СОС) и текущими финансовыми потребностями (ТФП), а именно:

1) с одной стороны в относительном сокращении текущих финансовых потребностей, с другой стороны в наращивании собственных оборотных средств;

2) в выборе наиболее подходящего для предприятия типа политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами.

Основная трудность управления оборотным капиталом состоит в том, что эти два его аспекта подчиняются разным факторам:

- величина и динамика ТФП зависят от поведения выручки

- величина и динамика СОС определяются политикой инвестиций в основные активы и финансовой стратегией формирования постоянных пассивов предприятия.

Собственные оборотные средства

Активы предприятия делятся на основные, или постоянные (земля, здания, сооружения, оборудование, нематериальные активы, другие основные средства и вложения) и оборотные, или текущие (все остальные активы баланса).

Постоянные активы труднореализуемы в том смысле, что может понадобиться значительное время, немалые хлопоты и даже дополнительные затраты для реализации этих активов в случае необходимости.

В свою очередь, текущие активы делятся, в зависимости от способности более или менее легко обращаться в деньги, на медленно реализуемые (запасы готовой продукции, сырья и материалов), быстрореализуемые (дебиторская задолженность, средства на депозитах) и наиболее ликвидные (денежные средства и краткосрочные рыночные ценные бумаги).

Пассивы подразделяются на собственные и заемные.

Собственные средства и долгосрочные кредиты и займы объединяют в постоянные пассивы.

Краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и та часть долгосрочных кредитов и займов, срок погашения которых наступает в данном периоде, составляют в сумме краткосрочные (текущие) пассивы.

Разница между текущими активами (ТА) и текущими пассивами(ТП) представляют собой чистый оборотный капитал предприятия, а также собственные оборотные средства предприятия (СОС).

СОС= ТА-ТП

Таким образом, величина собственных оборотных средств показывает насколько текущие активы превышают текущие обязательства и является одной из характеристик финансовой устойчивости.

Можно сделать вывод, что СОС формируются за счет собственного капитала предприятия (уставной капитал, резервный капитал, накопленная прибыль и др.) и долгосрочных заимствований.

Другими словами разница между постоянными пассивами ПП (собственные средства + долгосрочные обязательства) и постоянными активами ПА (внеоборотные активы) также образует СОС:

СОС= ПП-ПА

Изменение величины собственных оборотных средств - один из критериев эффективности управления оборотными средствами.

Если СОС> 0, это означает что предприятие генерирует больше постоянных ресурсов, чем это необходимо для финансирования постоянных активов. Этот излишек может служить для покрытия других нужд предприятия.

Если СОС<0, это означает что предприятию не хватает ресурсов для финансирования иммобилизованных активов.

Как увеличить СОС?

- Нарастить собственный капитал (увеличением Уставного капитала, снижением дивидендов и увеличением нераспределенной прибыли и резервов, подъемом рентабельности с помощью контроля затрат и агрессивной коммерческой политики).

- Увеличить долгосрочные заимствования (если долгосрочных кредитов в структуре пассивов относительно немного, то можно попробовать получить дополнительный долгосрочный кредит. В развитой рыночной экономике долгосрочный кредит имеет для предприятия свои преимущества: проценты ниже, чем по краткосрочному кредиту, возмещение растянуто во времени).

- Уменьшить иммобилизацию средств во внеоборотных активах, но только не в ущерб производству. Сохраняя активную часть основных средств, можно например, попытаться избавиться от части или всех долгосрочных финансовых вложений, если они не играют особой роли для предприятия.