Притоки денежных средств от других видов деятельности

На рис. 8.5 представлена правая сторона диаграммы в законченном виде.

Там показаны три внешних источника, из которых денежные средства поступают в денежный резервуар:

• капитал от эмиссии новых акций;

• новые долгосрочные займы;

• продажа части внеоборотных активов.

Во многих странах существует и четвертый источник — гранты государ­ства, которые призваны возместить нехватку частных инвестиций и (или) стимулировать занятость населения, однако здесь этот источник учиты­ваться не будет.

Из указанных источников первые два (капитал от выпуска новых акций и долгосрочные займы) являются основными для долгосрочного финанси­рования. При сравнении этих источников между собой следует обращать внимание на следующие их характеристики:

• затраты на привлечение;

• риск;

• контроль.

Капитал от эмиссии новых акций

Привлечением капитала для бизнеса занимаются фондовые биржи. Сло­жился устойчивый блок компаний, которые обращаются на фондовый рынок за финансированием, где они могут получить его от продажи своих акций индивидуальным инвесторам либо финансовым институтам.

Основное преимущество финансирования через эмиссию новых акций заключается в том, что средства берутся навсегда и что компания при этом не несет риска неплатежа. Однако если говорить об аспектах, связанных с затратами и с контролем за деятельностью компании, то этот способ финансирования самый дорогой.

Новые долгосрочные займы

Компании постоянно расплачиваются по займам, взятым в прошлом, и берут новые займы. Для осуществления своей деятельности у них должны быть денежные средства, которые они получают за счет таких долгосроч­ных заимствований, но обычно банки предоставляют займы на относи­тельно короткий период. Компании чаще всего тратят предоставленные им кредиты постепенно, но сохраняют этот источник: они просто заме­щают прежний заем новым.

Глава 8. ЦИКЛ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ 121

Однако каждый раз, когда компания обращается за очередным займом, она должна доказывать свою финансовую состоятельность, подтвержден­ную хорошей кредитной историей, должна убедить кредитора, что сможет расплатиться как по самому займу, так и по процентам по нему.

Часть III. КОРПОРАТИВНАЯ ЛИКВИДНОСТЬ

По многим параметрам долговые обязательства противоположны ак­ционерному капиталу: они не столь дороги, не влекут за собой размывание контроля над компанией, но вносят дополнительный риск.

Продажа части внеоборотных активов

Это источник, к которому прибегают не всегда. Однако если возникает кризис ликвидности, он может стать основным способом "лечения". Но и в некоторых других ситуациях продажа части внеоборотных активов может быть выгодна.

ПОКАЗАТЕЛИ ЛИКВИДНОСТИ: