Обыкновенные и привилегированные акции и условия привлечения долевого капитала

Акция как ценная бумага

Акция — это, согласно российскому законодательству, именная ценная бумага, выпускаемая корпорацией и представ­ляющая собой:

• титул собственности. Это означает, что инвестор, вкладывающий деньги в этот вид ценных бумаг, рискует вместе с компанией-эмитентом, а капитал, внесенный им в уставный фонд компании, является собственным, а не заемным. Будучи собственником, акционер способен влиять на политику акционерного общества путем участия в общем собрании акционеров по вопросам, находящимся в компетенции общего собрания, и с учетом прав, предоставляемых имеющимся у инвестора паке­том акций. Важнейшими из этих вопросов являются: организация, ликвидация общества, выбор совета директоров, реорганизация общества и др. Вместе с тем ответственность акционеров как собственников ограничена: они не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, лишь в пределах стоимости принадлежащих им акций;

• право на получение дохода (дивиденда). Получение дохода ничем не гарантировано и зависит от прибыли акцио­нерного общества и решения по ее распределению. Это решение принимает общее собрание акционеров, одна­ко в пределах суммы, рекомендованной советом дирек­торов компании, состав которого также избирается об­щим собранием. Принятие решения о выплате дивиден­дов по всем типам акций является правом, а не обязан­ностью акционерного общества. Однако если такое ре­шение уже было принято и дивиденды объявлены, то их выплата в установленном размере — обязанность акцио­нерного общества;

• право на получение части имущества в случае ликвидации эмитента. Ликвидация проводится по решению общего собрания акционеров (3/4 голосов). Распределение иму­щества между акционерами происходит после удовлет­ворения требований всех кредиторов, а также после пер­воочередных расчетов общества с акционерами: выкупа акций в случаях, предусмотренных законодательством, выплаты начисленных ранее дивидендов, выплаты лик­видационной стоимости привилегированных акций, если ее размер определен в уставе.

Акции могут быть простыми и привилегированными. Основ­ные отличия привилегированных акций состоят в том, что:

• права их владельцев, касающиеся участия в управлении акционерным обществом, существенно ограничены. По большинству вопросов, выносимых на общее собра­ние, эти акционеры не голосуют. Исключение состав­ляют вопросы, непосредственно затрагивающие инте­ресы владельцев привилегированных акций, например реорганизация акционерного общества в той или иной форме. Право голоса на общем собрании по всем воп­росам, находящимся в его компетенции, может быть предоставлено держателям привилегированных акций, конвертируемых в обыкновенные, или владельцам при­вилегированных акций, по которым общество не вы­полняет условий относительно выплаты дивидендов, заложенных в уставе;

• дивиденд по привилегированным акциям часто является фиксированным и определяется по ставке дивиденда как процент от номинальной стоимости. Однако если такой режим расчета дивидендов не оговорен в уставе, то общество может руководствоваться иными правила­ми определения дохода на акции. Источником выплаты дивидендов по привилегированным акциям может быть не только чистая прибыль, но и фонды предприятия, специально созданные для этих целей;

• при ликвидации общества обязательства перед держате­лями привилегированных акций выполняются раньше, чем перед обычными акционерами. Однако это выпол­няется, только в том случае, если размер ликвидацион­ной стоимости этих акций заявлен в уставе. (Если нет — выплаты производятся в общем порядке.)

Условия выкупа акций

Как правило, акционер, оплатив акцию, не может заста­вить общество выкупить ее обратно. Исключения составля­ют случаи, когда привилегированные акции выпускаются на определенный срок или когда владелец обыкновенной акции проголосовал на общем собрании против предложе­ний, непосредственно затрагивающих его интересы, например по поводу реорганизации, изменений в уставе и т.п., но эти предложения все же были приняты большинством голосов.