Вопрос. Методы управления финансовыми рисками.

Упр-ние фин.рисками явл.одним из основных направлений деят-ти фин.мен-та компании. Противодействие рискам – совокупность методов, направленных на снижение вероят-ти появления конкретных рисков и локализующих их последствия. Различают 5-ть методов управления риском:

1. избегание риска - отказ от любого мероприятия, связ.с риском или разработка мероприятий, к-ые полностью исключают данный вид риска. При исп-нии дан.метода компания лишается возм-ть получения доп.дох.а. Не всех рисков, свойственных деят-ти компании можно избежать.

2. лимитирование концентрации риска – процесс установления опред.нормативов в процессе осущ-ния ХД. Н.уст-ние предельного размера кредита, уст-ние более высокой %ставки для менее надежных заемщиков, уст-ние опред.периода оборачиваемости ДЗ, создание организац. системы риск-менд-та. Недостаток: возникают доп.прямые и косвенные затраты. Выгоды должны сопоставляться с этими затратами.

3. диверсификация – распред-ние рес-ов между различными активами. Происходит снижение риска в следствии того, что дох-ти отд.активов не полностью коррелир-ны между собой. Недостаток: див-ции поддаются только индивид.риски активов. Систематич.риски явл. недив-ыми. Построение портфеля более чем из 15-20 активов явл.нецелесообразным, т.к. при этом уменьшается управл-ть портфелем и растут транзакционные издержки.

4. Страх-ие - распределение ответственности по убыткам между страхователями и предприятием. Оно малоэффективно тогда, когда вероятность наступления страхового случая велика. Риск колебаний валют, цены нефти, % ставки и др. эти риски для страх-ия неэффективны. Оплата посреднических услуг в страховании велика.

5. Хеджирование – подбор компенсирующего актива с противоположным риском. (форвардный контракт – заключается вне биржи, слабые гарантии, они плохо ликвидны и неудобны для обмена, фьючерс – стандартизированный биржевой контракт, оговаривающий срок, цену и объем поставки, очень совершенный инструмент, но невозможно предусмотреть риск т.е. это производные ц.б.)

61вопрос. Хеджирование финансового риска. Инструменты хеджирования.

Одной из специфических форм страх-ия имущественных интересов является хеджирование — система мер, позволяющих исключить или ограничить риск финансовых операций в резуль­тате неблагоприятных изменений курса валют, цен на Ты, процентных ставок и т.п. в будущем. Такими мерами являются: валютные оговорки, форвардные операции, опционы и др. Хеджирование — это процесс уменьшения риска возможных потерь. Компания может принять решение хеджировать все рис­ки, не хеджировать ничего или хеджировать что-либо выбороч­но. Она также может спекулировать, будь то осознанно или нет.Хеджирование всех рисков — единственный способ их полно­стью избежать. Одним из недостатков общего хед-ия явл довольно существенные сумм-ые затра­ты на комиссионные брокерам и премии опционов. Выборочное хед.можно рассматривать как один из способов сниже­ния общих затрат. Др. способ — страховать риски только пос­ле того, как курсы или ставки изменились до опред-ого уров­ня. Можно считать, что в какой-то степени компания может вы­держать неблагоприятные изменения, но, когда они достигнут допустимого предела, позицию следует полностью хеджировать для предотвращения дальнейших убытков. Такой подход позво­ляет избежать затрат на страх-ие рисков в ситуациях, когда обменные курсы или процентные ставки остаются стабильными или изменяются в благоприятном направлении.

Форвардный контракт — это соглашение между двумя сто­ронами о будущей поставке предмета контракта, которое заклю­чается вне биржи. Все условия сделки оговариваются контраген­тами в момент заключения договора. Исполнение контракта про­исходит в соответствии с данными условиями в назначенные сроки.Форвардный контракт — это твердая сделка, т.е. сделка, обя­зательная для исполнения. Предметом соглашения мо. высту­пать различные активы, например Ты, акции, облигации, валюта и т.д. Форвардный контракт заключается, как правило, для осуще­ствления реальной продажи или покупки соответствующего ак­тива, в том числе в целях страх-ия поставщика или покупа­теля от возможного неблагоприятного изменения цены. Форвар­дный контракт также может заключаться с целью игры на разнице курсовой стоимости активов. Несмотря на то, что форвардный контракт — это твердая сделка, контрагенты не застрахованы от его неисполнения со стороны своего партнера.

Фьючерсный контракт — это, по существу, тот же самый фор­вардный контракт, торговля которым производится на некото­рых биржах и его условия определенным образом стандартизова­ны. Биржа, на которой заключаются фьючерсные контракты, бе­рет на себя роль посредника между покупателем и продавцом, и таким образом получается, что каждый из них заключает отдель­ный контракт с биржей. Фьючерс, — это соглаше­ние между покупателем и продавцом о том, что:покупатель соглашается принять поставку чего-либо по оп­ределенной цене по истечении установленного периода времени;продавец соглашается осуществить поставку чего-либо по определенной цене по истечении установленного периода времени.

Если инвестор занимает на рынке позицию, покупая фьючерс­ный контракт, то говорят, что этот инвестор находится в «длин­ной» позиции. Если, наобо­рот, инвестор открывает позицию на продажу фьючерсного кон­тракта, то говорят, что этот инвестор находится в «короткой» позиции.

В мире инвестирования опционом наз контракт, зак­люченный между 2 лицами, в соот-ии с к-ым одно лицо предоставляет другому право купить опред. актив по опред. цене в рамках опред. периода времени или предоставляет право продать опред.актив по опред.цене в рамках опред. периода времени. Два основных вида опционов — это опционы «колл» и «пут». Наиболее известный опционный контракт — это опцион «колл» на акции. Он предоставляет покупателю право купить опред. число акций опред. компании у продавца опциона по опред. цене в любое время до опре­д. даты включительно. Обратим внимание на след. 4 момента, которые оговариваются в контракте: 1) компания, акции к-ой м.быть куплены; 2) число приобретае­мых акций; 3) цена приобретения акций, именуемая ценой испол­нения, или цена «страйк»; 4) дата, когда право купить утрачива­ется, именуемая датой истечения. Второй вид опционного контракта — это опцион «пут». Он дает право покупателю продать опред.кол-во акций опред.компании продавцу опциона по опред. цене в любой момент времени до опред. даты включительно.