Эффект дохода фискальной политики

Рассмотрим теперь воздействие фискальной политики на равновесие в экономике.

Дискреционная фискальная политика означает изменения в государственных расходах, налогах и/или трансфертах с целью воздействия на равновесный уровень дохода в экономике. Меры фискальной политики сдвигают кривую IS, поскольку государственные расходы, налоги и трансферты являются частью автономных планируемых расходов.

На рис. 11(а) совместное равновесие первоначально устанавливается при уровне дохода Yо и ставке процента Ro. Рост госрасходов на DG сдвигает кривую IS вправо на расстояние кDG, равное переходу от Yо до Y2 при ставке процента Rо. В этом проявляется полный мультипликативный эффект дохода стимулирующей фискальной политики. Однако, поскольку мы анализируем совместное равновесие, следует принять во внимание денежный рынок.

R IS” LM R IS” LM

IS’ IS’

R1 B R1

R2 kDG C kDG

A R2

Y0 Y1 Y2 Y Y0 Y1 Y2 Y

Рис. 11(а) Рис. 11(б)

В т.С денежный рынок не находится в состоянии равновесия, так как эта точка лежит вне кривой LM. Более высокий уровень дохода в т.С (Y2) по сравнению с его уровнем в т.А (Yo) увеличит спрос на деньги. Так как предложение денег не меняется, превышение спроса на деньги над их предложением вызывает движение вдоль кривой LM, что ведет к росту ставки процента. Это, в свою очередь, служит причиной сокращения планируемых расходов (потребительских, инвестиционных и расходов на чистый экспорт) и, следовательно, совокупного дохода. Рост процентной ставки происходит до тех пор, пока не достигается совместное равновесие на товарном и денежном рынках при уровне дохода Y1 и ставке процента R1.

Таким образом, вследствие стимулирующей фискальной политики уровень дохода увеличивается, но не на полную величину мультипликатора. Это происходит из-за роста ставки процента от Ro до R1, что, с одной стороны обеспечивает равновесие денежного рынка, но при этом вытесняет часть планируемых автономных расходов и поэтому сокращает стимулирующий эффект фискальной политики.

Эффект дохода стимулирующей фискальной политики соответствует движению экономики от Yo доY1.

Рост ставки процента в результате фискальной экспансии может быть объяснен следующим образом.

Если инструментами фискальной политики выступает снижение налогов и/или увеличение трансфертов, то располагаемый доход домохозяйств растет, что увеличивает спрос на деньги и в условиях неизменного предложения денег ведет к росту процентной ставки.

Если инструментом стимулирующей фискальной политики служит увеличение госрасходов, то возникает необходимость их безинфляционного финансирования, основным вариантом которого выступает продажа на открытом рынке государственных облигаций (внутренний займ). Продажа государственных облигаций населению (а не Центральному банку) не ведет к изменению предложения денег, но увеличивает предложение облигаций на рынке ценных бумаг, что снижает их цену и увеличивает ставку процента.

Кроме того, следует иметь ввиду, что увеличение любого из компонентов автономных расходов вызывает мультипликативный рост дохода, поэтому спрос на деньги увеличивается и процентная ставка растет.