Факторинговые и форфейтинговые операции

Одним из методов финансирования инвестиционной деятельности являются факторинговые операции – разновидность расчетных операций.

Факторинг – переуступка банку или специализированной факторинговой компании неоплаченных долговых требований (дебиторской задолженности), возникающих между контрагентами в процессе реализации товаров и услуг на условиях коммерческого кредита, в сочетании с элементами бухгалтерского, информационного, сбытового, страхового, юридического и другого обслуживания фирмы‑поставщика.

В факторинговых операциях участвуют три стороны:

1) факторинговая компания или факторинговый отдел банка – специализированное учреждение, покупающее у своих клиентов требования к их покупателям, фактически происходит покупка дебиторской задолженности и финансирование фирм‑клиентов;

2) фирма‑клиент (поставщик товара, кредитор) – фирма, заключающая соглашение с факторинговой компанией;

3) фирма‑заемщик – покупатель товара. Покупка^дебиторской задолженности клиентов факторинговой компанией производится чаще всего без права обратного требования и предусматривает оказание ряда услуг до окончания погашения счетов.

Факторинговые операции способствуют ускорению расчетов, экономии оборотных средств фирмы, а также ускорению оборачиваемости оборотных средств фирмы. Факторинговое обслуживание наиболее эффективно для малых и средних фирм, которые традиционно испытывают финансовые затруднения из‑за несвоевременного погашения дебиторской задолженности и ограничены в получении банковского кредита.

Преимущества факторинга: возможность финансирования за счет средств факторинговой компании до наступления срока платежа; уменьшение финансового риска фирмы; возможность получения от факторинговой компании информации о платежеспособности покупателей – клиентов фирмы.

Форфейтинг – форма финансирования преимущественно внешнеэкономических инвестиционных операций фирм путем учета векселей без права регресса. Суть операции форфейтинга заключается в покупке обязательств, возникающих в процессе поставки товаров или оказания услуг, погашение которых приходится на какое‑либо время в будущем, против предоставления определенного обеспечения, например, гарантии (аваля) иностранного банка. Механизм форфейтинга используется в двух видах сделок:

1) в финансовых сделках – в целях быстрой реализации долгосрочных финансовых обязательств;

2) в экспортных сделках для содействия поступлению наличных денег экспортеру, предоставившему кредит иностранному покупателю.

Объекты форфейтинговых сделок – векселя, счета дебиторов, отсроченные обязательства по аккредитиву. Приобретение предлагаемых к форфейтированию долговых или платежных обязательств производится путем их учета (т. е. посредством авансового взимания процентов за весь срок пользования кредитом) по заранее установленной фиксированной учетной ставке.

Характерные черты форфейтинговых операций: форфетируемая задолженность оформляется кратко– или среднесрочными платежными обязательствами (например, простыми векселями или коммерческими траттами); кредитование осуществляется на дисконтной основе, т. е. путем учета платежных обязательств; операции проводятся только в свободно конвертируемых валютах; процентная ставка по предоставляемым кредитам является фиксированной; кредитование осуществляется преимущественно на среднесрочной основе (как правило, на срок от 180 дней до 5 лет).

В результате сделки экспортер немедленно получает наличные средства и несет ответственность лишь за удовлетворительное выполнение своих обязательств по поставке товаров, а все остальные риски автоматически принимает на себя форфейтер.

Проектное финансирование

Особой формой финансирования инвестиционной деятельности является проектное финансирование.

Проектное финансирование – это финансирование, обеспеченное экономической и технической жизнеспособностью отдельно взятого проекта, от реализации которого ожидается достаточный приток денег для обслуживания и выплаты долга и где в соответствии с используемой схемой заимствования имеет место приемлемое распределение рисков между его участниками. Проектное финансирование исторически имеет кредитную основу. Однако оно не обязательно связано только с прямым и полным банковским кредитованием проекта. Финансовое обеспечение проекта инвестиций, как правило, строится на основе принципа сочетания собственных источников финансирования предприятий, фирм, компаний и, банковского кредита, предоставляемого под разного рода гарантии.

При проектном кредитовании основным обеспечением предоставляемых банками кредитов является сам инвестиционный проект, поэтому решение об использовании механизма проектного кредитования и участия в нем принимается кредиторами исходя из технической и экономической жизнеспособности предложенного проекта.

Принципы успешного проектного кредитования: жизнеспособность инвестиционного проекта; участие в реализации проекта опытных, сильных и добросовестных партнеров; учет и распределение всех рисков проекта; урегулирование всех правовых аспектов; разработка конкретных скоординированных планов действий и наличие качественного бизнес‑плана реализации инвестиционного проекта.

Виды проектного кредитования:

1) кредитование с правом полного регресса – кредитор сохраняет за собой право полной компенсации относительно всех обязательств заемщика;

2) кредитование с правом частичного регресса – кредиторы имеют ограниченное право перевода на заемщика ответственности за погашение кредита; 3) кредитование без права регресса – кредиторы берут на себя большинство рисков.