Характеристика кредитной операции

№ п/п	Черты кредита	Элементы классификации	Характеристика
1	Функции кредита	- распределительная	распределение на возвратной основе денежных средств
		-эмиссионная	создание кредитных средств обращения и замещения наличных денег
		- контрольная	контроль за эффективностью деятельности экономических субъектов
2	Принципы кредитования	- возвратность	обязательность возврата средств
		- срочность	кредит должен быть возвращен в строго определенный срок
		- диференцированность	различные подходы к желающим получить кредит организациям
		- обеспеченность ссуд	реальное обеспечение предоставленных ссуд имуществом или обязательствами сторон
		- платность	заемщик вносит банку определенную плату за временное заимствование у него денежных средств

       Кредитная и лизинговая операция обладают различными параметрами, поэтому целесообразно рассмотреть особенности применения данных схем, а также отличия между ними. Лизинговые операции в целом могут рассматриваться как разновидность кредитов, однако порядок погашения платежей по лизингу отличается. Это связано с такими факторами влияния как:

    - порядок учета амортизации;

    - порядок и субъект уплаты налога на имущество;

    - порядок уплаты процентов по лизинговой операции;

    - порядок погашения основной суммы лизинговых платежей.

    В связи с тем, что лизингополучатель не является собственником арендуемого имущества, оно учитывается на баланса лизингодателя, поэтому арендатор не может снижать налогооблагаемую базу на сумму амортизационных отчислений. В этом случае лизингополучатель не имеет возможность получать дополнительный доход за счет использования амортизационного щита. В случае использования кредита заемщик является собственником приобретаемого имущества, а значит, может в полной мере воспользоваться возможностью снижения налогооблагаемой прибыли за счет включения амортизации в себестоимость продукции.

    В свою очередь, арендатор не уплачивает налог на имущество используемого оборудования, что позволяет ему снижать уровень налоговых изъятий из собственной прибыли и повышать рентабельность своей деятельности. В случае кредита заемщик - приобретатель имущества вынужден платить налог на имущество, хотя следует отметить, что данный вид налогов включается в себестоимость и предприятие перекладывает его уплату на плечи конечных потребителей.

    Погашение процентов по лизингу и погашение основной суммы платежей происходит за счет их включения в себестоимость производимой продукции, что позволяет переложить бремя их уплаты на плечи конечных потребителей продукции. В этом состоит одно из принципиальных отличий лизинговой операции от кредитной, так как в случае кредита погашение основной суммы и части процентов по кредиту происходит из чистой прибыли предприятия.

    В систематизированном виде характеристика основных отличий лизинговой и кредитной операции приведена в таблице 6.

 

Таблица 6.

    Сравнительная характеристика лизинговой и кредитной операции.

№ п/п

Элемент

Операции

Вид операции

Лизинговая операция Кредитная операция 1 2 3 5 1 Амортизационные отчисления Остаются в распоряжении лизингодателя Остаются в распоряжении заемщика 2 Налог на имущество Взимается с лизингодателя Взимается с покупателя оборудования 3 Проценты по операции   Включаются в себестоимость продукции Входят в себестоимость в размере ставки рефинансирования. 4 Погашение стоимости оборудования суммы Включается в себестоимость продукции Выплачивается из чистой прибыли предприятия 5 Комиссионные платежи Включаются в себестоимость продукции Взимаются страховка от 0,2 до 2 %. включается в себестоимость 6 Налогооблагаемая база Снижается за счет лизинговых платежей и налога на имущество Снижается за счет процентов, относимых на себестоимость и амортизац. Отчислений 7 Картина денежных потоков Влияет на конечный результат операции Влияет на конечный результат операции 8 Структура платежей Слабо влияет на конечный результат Сильно влияет на конечный результат 9 Риск морального износа оборудования Переходит на лизингодателя Влияет на земщика

           

Оценка эффекта условий финансирования

Инвестиционных проектов.

    Приведенные особенности данных схем финансирования накладывают свой отпечаток на оценку эффекта условий финансирования. Поэтому в случае использования лизинговой операции автор предлагает использовать следующую схему оценки данного эффекта:

    Э ффект условий финансирования = (Амортизация оборудования, стоящего на балансе предприятия + Платеж по лизингу)*(Ставка налога на прибыль) – (Платеж по лизингу) + Ликвидационная стоимость*(1-НП) – Технический эффект (1-Ставка налога на прибыль).

    В формализованном виде данная формула будет выглядеть следующим образом:

    Эуф = (А + П_л)* НП – П_л+ Л*(1-НП) – Тэф *НП,

Где Эуф – эффект условий финансирования,

    А – Амортизация оборудования,

    П_л – Платеж по лизингу,

    НП – ставка налога на прибыль,

    Л – Ликвидационная стоимость оборудования.

    Данная формула позволяет более корректно оценивать влияние финансовых условий лизинговой сделки и проводить сопоставление параметров кредитной и лизинговой операции. Кроме того, данная формула учитывает момент перехода права собственности на приобретаемое оборудование к лизингополучателю и момент постановки его на баланс.

    В случае использования кредита автор предлагает рассчитывать эффект условий финансирования по следующей формуле:

    Э ффект условий финансирования = (Амортизация оборудования, стоящего на балансе предприятия + Проценты, учитываемые в себестоимости) * Ставка налогообложения + Ликвидационная стоимость заменяемого оборудования*(1-НП) – Погашение основной суммы кредита – Проценты по кредиту) – Технический эффект *Ставка налога на прибыль.

    В формализованном виде данная формула будет выглядеть следующим образом:

    Эуф = (А + ПР_с/б)* (НП) + Л*(1-НП) – П_к – (ПР_ЧП+ ПР_с/б)- Тэф*НП,

Где Эуф – эффект условий финансирования,

    А – Амортизация оборудования,

    ПР_с/б  – Проценты, включаемые в себестоимость,

    ПР_ЧП – проценты, выплачиваемые из чистой прибыли,

    П_к – погашение основной суммы кредита,

    НП – ставка налога на прибыль,

    Л – Ликвидационная стоимость оборудования.

    Данная формула также позволяет элиминировать влияние технического эффекта и корректно оценивать влияние таких параметров операции, как амортизационный и налоговый щит, проценты и выплачиваемые из чистой прибыли, а также погашение тела кредита.

    На основе оценки технического эффекта и эффекта условий финансирования определяется общий экономический эффект от приобретения нового оборудования, на основе чего сотрудники и руководители предприятия принимают решение о целесообразности инвестиций в техническое перевооружение и энергосбережение.

    Общий экономический эффект = Технический эффект + Эффект условий финансирования.

    По мнению автора, приведенная формула позволяет проводить более обоснованную оценку проектов по ресурсосбережению и техническому перевооружению, выявляя факторы эффективности, обусловленные превосходством в техническом отношении либо благоприятными условиями финансирования.