Механизм создания и управления фондовой биржи

Фондовая биржа, ее структура, задачи и функции. Механизм создания и управления биржей

Фондовая биржа — это организатор торговли на рынке ценных бумаг. Она является некоммерческой организацией (некоммерческим партнерством), равноправными членами которой могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. К задачам фондо­вой биржи относятся:

* мобилизация финансовых ресурсов;

* обеспечение ликвидности финансовых вложений;

* регулирование рынка ценных бумаг. Функциями фондовых бирж являются:

* организация биржевых торгов;

* подготовка и реализация биржевых контрактов;

* котировка биржевых цен;

* информационное обеспечение;

* гарантированное исполнение биржевых сделок.

Принципами биржевой работы выступают: 1) личное доверие между брокером и клиентом;,2) гласность; 3) регулярность; 4) ре­гулирование деятельности на 'основе жестких правил. Структурными подразделениями биржи являются:

• котировальная (котировочная) комиссия;

• расчетная палата (отдел);

• регистрационная комиссия;

• клиринговая комиссия;

• информационно-аналитическая служба;

• отдел внешних связей;

• отдел консалтинга;

• отдел технического обеспечения;

• административно-хозяйственный отдел;

• арбитражная комиссия;

• комитет по правилам биржевых торгов.

Членами биржи могут быть представители брокерских фирм, дилеров, банков и ассоциаций. Члены биржи должны уплатить взнос в соответствии с ее уставом и могут иметь на бирже нескольких представителей. Члены биржи делятся на две категории: 1) совер­шающие сделки за свой счет и за счет клиента; 2) заключающие сделки только за свой счет. Члены биржи обязаны принимать учас­тие в общем собрании учредителей, уплачивать взносы и соблю­дать устав биржи.

Управление биржей осуществляет общее собрание, совет биржи и совет директоров. Высший орган биржи — общее собрание. Совет биржи является общим координационным центром. Его обычно возглавляет президент биржи. Совет директоров — это исполни­тельный орган биржи. Общее собрание избирает ревизионную ко­миссию биржи. Оно определяет специализацию биржи или ее уни­версальный характер. Каждая биржа самостоятельно осуществляет подбор ценных бумаг, составляет биржевые правила, набирает спе­циалистов, а также устанавливает механизм биржевых торгов.

Основными статьями дохода биржи являются:

* комиссионное вознаграждение, взимаемое с участников бир­жевых торгов, за каждый заказ, исполненный в биржевом зале;

* плата за листинг (включение товаров, ценных бумаг в бирже­вой список);

* вступительные, ежегодные и целевые взносы членов биржи;

* взносы на покрытие текущих убытков или на создание необ­ходимых резервов.

Биржевое ценообразование базируется на оперативном учете ос­новных свойств биржевого товара, конъюнктуры рынка, объема аналогичного товара и зависит от большого количества факторов. Ценообразование на бирже характеризуется рядом определенных понятий. Под базисной ценой подразумевается цена биржевого товара стан­дартного качества со строго определенными свойствами.

Типичная (справочная) цена отражает стоимость единицы товара при типичных объемах продаж и условиях реализации.

Контрактная цена — это фактическая цена биржевой сделки. Цена спроса — цена товара, предлагаемая покупателем. Цена предложения — цена товара, предлагаемая продавцом. Спрэд — это разрыв между минимальной и максимальной ценой. Маржа — страховочный платеж, вносимый клиентом биржи за куп­ленный или проданный контракт или сумма фиксированного вознаг­раждения посреднику в биржевых торгах.

Биржи могут входить в региональные, национальные и между­народные ассоциации, союзы. Принятая в 1997 г. в Ассоциацию фьючерсной торговли США (АФИ) Московская центральная фон­довая биржа (МЦФБ) автоматически получила доступ к информа­ционным ресурсам американского рынка. Служащие МЦФБ полу­чили возможность войти в различные подразделения ассоциации, а также регулярно получать информацию о текущем состоянии бир­жевого рынка.

Фондовые биржи могут быть универсальными или специализи­рованными. Специализированные фондовые биржи харак­теризуются тем, что в структуре их торгового оборота преобладают ценные бумаги одного вида. Например, Российская биржа в Моск­ве и биржа "Санкт-Петербург" являются одними из крупнейших фьючерсных площадок страны. Здесь происходят торги фьючерс­ными контрактами на такие базовые активы, как валюта, акции, государственные ценные бумаги, товары. Многие фондовые биржи являются универсальными, так как торгуют различными цен­ными бумагами. В России достаточно активно работают Московс­кая межбанковская валютная биржа, Московская фондовая бир­жа, Санкт-Петербургская фондовая биржа, фондовая биржа "Санкт-Петербург".