Процесс перехода к долгосрочному равновесию в условиях стимулирующей денежной политики

Опишем процесс динамического приспособления экономики, выведенной из состояния долгосрочного равновесия в результате проведения стимулирующей кредитно-денежной политики, выражающейся в увеличении темпа роста денежной массы.

Для упрощения примем, что изменения в инфляционных ожиданиях не влияют на совокупный спрос (), и с учетом того, что фискальная политика неизменна (ΔG=0), динамическая функция совокупного спроса (4.20) имеет вид:

(4.22)

а совокупное предложение описывается формулой (4.21): .

Пусть первоначально экономика находилась в состоянии Е, характеризующемся потенциальным выпуском и уровнем инфляции, совпадающим с темпом роста денежной массы m₀. Увеличение темпа роста денежной массы до m₁будет означать в краткосрочном периоде увеличение как темпа инфляции до π₁, так и уровня выпуска до Y₁, в связи с ростом совокупного спроса и перемещением его вправо в положение AD₁. Увеличение инфляции до π₁, в новом состоянии краткосрочного равновесия Е₁ вызовет увеличение ожидаемой инфляции и совокупное предложение уменьшится и сдвинется в положение AS_2. Уровень выпуска в новом краткосрочном равновесии Е₁, выше, чем в Е, следовательно, в следующем периоде совокупный спрос возрастет и сдвинется в положение AD₂. Новое краткосрочное состояние равновесия Е₂ характеризуется более высоким уровнем выпуска, следовательно, увеличится совокупный спрос будущего периода, и более высоким уровнем инфляции - следовательно, увеличится ожидаемая инфляция и сдвинется вверх совокупное предложение. Таким образом кривые спроса и предложения смещаются до тех пор, пока не достигается точка долгосрочного равновесия E', в которой выпуск находится на уровне потенциального, а уровень инфляции выше первоначального и совпадает с новым темпом роста денежной массы m₁. Траектория полной корректировки приведена на рис. 4.9

Рис.4.8

Следует отметить, что в процессе приспособления темп инфляции и выпуск не всегда одновременно растут: бывают ситуации стагфляции, когда темп инфляции растет, а выпуск падает, бывают периоды, когда темп инфляции превышает ее долгосрочный уровень m₁,. Это возникает из-за того, что отрицательное влияние увеличения инфляционных ожиданий на совокупное предложение превосходит положительное влияние увеличения выпуска прошлого периода на совокупный спрос. Конкретная траектория процесса корректировки зависит от способа формирования ожиданий. Другими словами, если принять предпосылку рациональных ожиданий π^e = π, тогда уравнение совокупного предложения (4.14) примет вид . Следовательно при неожиданном увеличении денежной массы экономика окажется в точке Е₁ на рис 4.9, а уже в следующем периоде перейдет в состояние Е' с потенциальным уровнем выпуска и темпом инфляции π= m₁.