Принципы антикризисного финансового управления организацией.

§ Постоянная готовность к возможному нарушению финан­сового равновесия предприятия. Теория антикризисного финансо­вого управления исходит из того, что достигаемое в результате эф­фективного финансового менеджмента финансовое равновесие предприятия очень изменчиво в динамике. Возможное его изменение на любом этапе экономического развития предприятия определяется естественной реакцией на изменения внешних и внутренних условий деятельности.

§ Ранняя диагностика кризисных явлений в финансовой деятельности предприятия для использования возможностей нейтрализации этих явлений.

§ Дифференциация индикаторов кризисных явлений по сте­пени их опасности для финансового развития предприятия.

§ Срочность реагирования на отдельные кризисные явле­ния в финансовом развитии предприятия.

§ Адекватность реагирования предприятия на степень реаль­ной угрозы его финансовому равновесию. „Включение" механизмов нейтрализации угрозы бан­кротства должно исходить из реального уровня этой угрозы и быть адекватным этому уровню.

§ Полная реализация внутренних возможностей выхода пред­приятия из кризисного финансового состояния. В борьбе с угрозой банкротства предприя­тие должно рассчитывать на внутренние финансовые возможности.

§ Использование при необходимости соответствующих форм санации предприятия для предотвращения его банкротства.

Рассмотренные принципы служат основой организации антикризисного финансового управления предприятием при угрозе банкротства.

Политика антикризисного финансового управления - часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в разработке системы методов предварительной диагностики угрозы банкротства и „включении" механизмов финансового оздоровления предприятия, обеспечивающих его выход из кризисного состояния. Реализация политики антикризисного финансового управления предприятием при угрозе банкротства предусматривает:

1. Осуществление постоянного мониторинга финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения признаков кризисного развития. В системе общего мониторинга финансового состояния предприятия выделяется особая группа объектов наблюдения, формирующая возможное „кризисное поле", реализующее угрозу его банкротства.

2. Определение масштабов кризисного состояния предприятия, что позволит применить селективный подход к выбору системы механизмов защиты от возможного банкротства.

3. Исследование основных факторов, обуславливающих кризисное развитие предприятия. Группировка факторов по основным определяющим признакам; исследование степени влияния факторов на формы и масштабы кризисного финансового развития.

4. Формирование системы целей выхода предприятия из кризисного состояния, адекватных его масштабам. Финансовый менеджмент должен достичь: устранение неплатежеспособности предприятия; восстановление финансовой устойчивости предприятия; изменение финансовой стратегии с целью обеспечения устойчивости экономического роста предприятия.

5. Выбор и использование механизмов финансовой стабилизации предприятия, что должно обеспечить возобновление платежеспособности и восстановление финансового равновесия предприятия за счет внутренних резервов.

6. Выбор эффективных форм санации предприятия. Если из кризиса невозможно выйти необходимо прибегнуть к санации. Санация может проводиться как до, так и в процессе производства о банкротстве.

7. Обеспечение контроля за результатами разработанных мероприятий по выводу предприятия из финансового кризиса. Он возлагается непос­редственно на руководителей предприятия. Результаты контроля периодичес­ки обсуждаются с целью внесения необходимых корректив, направ­ленных на повышение эффективности антикризисных мер.

Диагностика банкротства представляет собой систему це­левого финансового анализа, направленного на выявление пара­метров кризисного развития предприятия, генерирующих угрозу его банкротства в предстоящем периоде.

В зависимости от целей и методов осуществления диагностика банкротства предприятия подразделяется на две основные системы:

1) систему экспресс-диагностики банкротства;

2) систему фундаментальной диагностики банкротства.

Экспресс-диагностика банкротства характеризует систему регулярной оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, осуществляемой на базе данных его финансового учета по стандартным алгоритмам анализа.

Основной целью экспресс-диагностики банкротства - раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и предварительная оценка масштабов кризисного его состояния.

Этапы экспресс - диагностики:

- определение объектов наблюдения „кризис­ного поля", реализующего угрозу банкротства предприятия

- формирование системы индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия

- анализ отдельных сторон кризисного финан­сового развития предприятия, осуществляе­мый стандартными методами

- предварительная оценка масштабов кризис­ного финансового состояния предприятия

Фундаментальная диагностика банкротства характеризует систему оценки параметров кризисного финансового развития предприятия, осуществляемой на основе методов факторного ана­лиза и прогнозирования.

Основными целями фундаментальной диагностики банкротства являются:

- углубление результатов оценки кризисных параметров финан­сового развития предприятия, полученных в процессе экспресс-диаг­ностики банкротства;

- подтверждение полученной предварительной оценки масшта­бов кризисного финансового состояния предприятия;

- прогнозирование развития отдельных факторов, генерирую­щих угрозу банкротства предприятия, и их негативных последствий;

- оценка и прогнозирование способности предприятия к ней­трализации угрозы банкротства за счет внутреннего финансового по­тенциала.

Этапы фундаментальной диагностики банкротства:

1. Систематизация факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие предприятия. Факторы подразделяются на группы: 1) не зависящие от деятельности предприятия (внешние или экзогенные факторы); 2) зависящие от деятельности предприятия (внутренние или эндогенные факторы). Внешние факторы: социально-экономические факторы общего развития страны, рыночные факторы (снижение емкости внутреннего рынка, усиление монополизма, снижение спроса, рост предложения), прочие внешние факторы (негативные демографические тенденции, стихийные бедствия).

Внутренние факторы: факторы, связанные с операционной деятельностью (неэффективный маркетинг, неэффективная структура текущих затрат, низкий уровень использования основных средств); факторы, связанные с инвестиционной деятельностью (неэффективный фондовый портфель, высокая продолжительность строительно-мон­тажных работ); факторы, связанные с финансовой деятельностью (неэффективная финансовая стратегия, неэффективная структура активов, чрезмерная доля заемного капитала).

2. Проведение комплексного фундаментального анализа с использованием методов оценки влияния отдель­ных факторов на кризисное финансовое развитие предприятия. Методы:

• полный комплексный анализ финансовых коэффициентов.

• корреляционный анализ.

• СВОТ — анализ [SWOT-апа1уsis]. Название этого метода пред­ставляет аббревиатуру начальных букв терминов, характеризующих объекты этого анализа: S - сильные стороны предприятия; W - слабые стороны предприятия; О - возможности развития предприятия; Т- угрозы развитию предприятия.

• аналитическая „Модель Альтмана".

3. Прогнозирование развития кризисного финансового состо­яния предприятия под негативным воздействием отдельных фак­торов.

4. Прогнозирование способности предприятия к нейтрализа­ции угрозы банкротства за счет внутреннего финансового потен­циала. Определяется как быстро и в каком объеме предприятие способно:

- обеспечить рост чистого денежного потока;

- снизить общую сумму финансовых обязательств;

- реструктуризировать свои финансовые обязательства путем перевода их из краткосрочных форм в долгосрочные;

- снизить уровень финансовых рисков в своей деятельности и др.

5. Окончательное определение масштабов кризисного финансового состояния предприятия.

Фундаментальная диагностика банкротства позволяет получить наиболее развернутую картину кризисного финансового состояния предприятия и конкретизировать формы и методы предстоящего его финансового оздоровления.