Отчет об оценке стоимости объекта оценки

В отчете в обязательном порядке указываются дата проведения оценки объекта оценки, используемые стандарты оценки, цели и задачи проведения оценки объекта оценки, а также приводятся иные сведения, которые необходимы для полного и недвусмысленного толкования результатов проведения оценки объекта оценки, отраженных в отчете.

При составлении отчета об оценке оценщик должен придерживаться следующих принципов: существенности; обоснованности; однозначности; проверяемости; достаточности.

В отчете должны быть указаны:

- дата составления и порядковый номер отчета;

- основание для проведения оценщиком оценки объекта оценки;

- место нахождения оценщика и сведения о членстве оценщика в саморегулируемой организации оценщиков;

- точное описание объекта оценки, а в отношении объекта оценки, принадлежащего юридическому лицу, реквизиты юридического лица и балансовая стоимость данного объекта оценки;

- стандарты оценки для определения соответствующего вида стоимости объекта оценки, обоснование их использования при проведении оценки данного объекта оценки, перечень использованных при проведении оценки объекта оценки данных с указанием источников их получения, а также принятые при проведении оценки объекта оценки допущения;

- последовательность определения стоимости объекта оценки и ее итоговая величина, а также ограничения и пределы применения полученного результата;

- дата определения стоимости объекта оценки;

- перечень документов, используемых оценщиком и устанавливающих количественные и качественные характеристики объекта оценки.

Длительность прогнозного периода и расчет денежных потоков

Продолжительность прогнозного периода может составлять от 3 до 25 лет в зависимости от сочетания разнообразных факторов. В любом случае, нужно стремиться, чтобы прогнозный период продолжался до тех пор, пока организация не перейдет к стадии «постоянных темпов роста». Длительность прогнозного периода определяется как минимальное значение из указанных ниже периодов:

—типичный срок, на который стратегические инвесторы обычно «входят» в бизнес,

аналогичный рассматриваемому;

—период, в течение которого ежегодные показатели деятельности предприятия могут быть спрогнозированы с наиболее высокой степенью достоверности (на практике — 5—10 лет);

—период, по истечении которого предприятие в долгосрочной перспективе будет генерировать либо постоянные денежные потоки, либо денежные потоки, имеющие устойчивые темпы изменения.

Общий вид схемы расчета денежного потока для собственного капитала:

1. Расчет показателя прибыли как выручки от реализации, уменьшенной на себестоимость, включая амортизацию и проценты по банковским кредитам, и налог на прибыль.

Алгоритм расчета:

Выручка от реализации - себестоимость продукции, включая переменные, постоянные издержки - амортизационные отчисления - проценты по кредитам банка - налог на прибыль = Чистая прибыль

2. Расчет денежного потока.

Алгоритм расчета:

Чистая прибыль + Амортизационные отчисления - (+) Увеличение (уменьшение) собственного оборотного капитала - увеличение капитальных вложений + (-) Увеличение (уменьшение) долгосрочной задолженности = Денежный поток

Расчет денежного потока для всего инвестированного капитала:

Прибыль до уплаты процентов и налогов + Амортизация + (-) Изменение собственного оборотного капитала + (-) Капитальные вложения - Налог на прибыль = Денежный поток для всего инвестированного капитала

Остаточная стоимость

Остаточная стоимость рассчитывается: PVTV = CFk(1+g) 𝑅−𝑔

Поскольку стоимостная оценка позволяет определить, сколько сегодня (на конкретную

дату) действительно стоит оцениваемый объект, все выгоды, доходы, денежные потоки,

приносимые бизнесом и являющиеся важным фактором стоимости, дисконтируются, т.е.

приводятся к дате оценки денежные потоки, выгода (прибыль) и др. выгоды к дате оценки

(продисконтировать), т.е. умножить на фактор текущей стоимости (11+𝑅)n

где n — порядковый номер года прогнозного периода;

R — ставка дисконтирования.

При этом целесообразно учитывать равномерность формирования денежного потока, так

как это один из факторов, влияющих на величину стоимости. В случае равномерного формирования денежного потока на протяжении производственного цикла, дисконтирование осуществляется на середину периода, что требует замены степенного показателя n на n –0,5.

Терминальная, или остаточная, стоимость дисконтируется на конец периода по числу прогнозных лет.