Влияние фискальных методов регулирования совокупного спроса на динамику реальных и номинальных показателей функционирования национальной экономики.

Масштабы вытеснения одновременно определяют и эффективность фискальной политики. Если имеется полное вытеснение, то считается, что фискальная политика неэффективна, т.к. роста дохода нет, а ресурсы изымаются из частного сектора. Чем вытеснение меньше, тем фискальная политика эффективнее.

Эффективность фискальной политики в реальном секторе зависит в конечном счете от того насколько полно задействованы факторы производства. Если имеются свободные факторы производства, то фискальная политика эффективна. Если же факторы полностью вовлечены в производство – неэффективна. Кейнсианцы настаивают на первом варианте, неоклассики - на втором.

В денежной сфере эффективность фискальной политики определяется прежде всего реакцией ставки % на предложение денег. Кейнсианцы полагают, что ставка % и предложение денег связаны. П.э. эффект вытеснения, порожденный ростом ставки %, может быть погашен увеличением предложения денег и соответствующим снижением ставки %.

Неоклассики отрицают связь предложения денег и ставки процента. Мы попадаем в классическую область кривой LМ и эффект фискальной политики оказывается нулевым.

В целом считается, что кейнсианская теория демонстрирует эффекты фискальной политики в коротком промежутке времени, а неоклассически – в длительном.

61. Денежно-кредитная политика (ДКП*) как инструмент стабилизации в рыночной экономике. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики (кейнсианская и монетаристская интерпретации).

Суть ДКП сводится к управлению денежной массой страны. Конечные цели ДКП такие же, как и фискальной (рост, занятость, цены и т.п.). Промежуточные цели отличаются. Непосредственными целями ДКП являются:

- изменение денежной массы на определенную величину

- достижение заданной ставки процента

- достижение определенных параметров кредитования экономики

Для достижения этих целей имеется 3 основных инструмента:

- операции на открытом рынке (ЦБ продает или покупает гос облигации, в результате в обращение либо поступают дополнительные деньги, либо изымаются)

- изменение учетной ставки процента ( повышая учетную ставку, ЦБ вынуждает и коммерческие банки повышать ставки %, в результате денежные ср-ва менее доступны)

- изменение нормы минимального резервного покрытия ( ведет к тому, что коммерческим банкам либо не хватает резервов, либо их слишком много, кол-во денег в обращении либо сокращается, либо увеличивается)

Имеются и дополнительные специальные инструменты ДКП типа нормирования кредита.

Изменение кол-ва денег в обращении используется как средство воздействия на реальный сектор экономики. Существует передаточный (трансмиссионный) механизм, связывающий изменения в денежной сфере с переменными реального сектора. Кейнсианцы и монетаристы по-разному трактуют сущность этого механизма.

Кейнсианцы: Центральным моментом в данной концепции является изменение процентной ставки, влияющее на спрос на деньги и инвестиционный спрос.

В экономике наблюдается опасное повышение деловой активности. Правительство, используя инструменты ДКП, сокращают кол-во денег в обращении. Экономические субъекты при нехватке денежных средств начинают продавать цен.бумаги. Ставка % растет, это ведет к снижению инвестиционного спроса. Последнее через мультипликатор инвестиций снижает национальный доход. В результате цель достигнута – деловая активность снижается:

Если линия IS пересекает кривую LM в кейнсианской области, то ДКП становится неэффективной: изменение кол-ва денег в обращении не влияет на ставку %, трансмиссионный механизм не работает. Эффективной становится фискальная политика, ей кейнсианцы и придают наибольшее значение.

Монетаристы: Гос-во увеличило кол-во денег в обращении. Реальные кассовые остатки на руках у населения возрастают. Это ведет к сокращению сбережений и росту потребления. Возрастает спрос на материальные блага и, если цены не изменяются, возрастает национальный доход.

Если линия IS пересекает кривую LM на вертикальном (классическом) отрезке, то ставка % совсем перестаёт играть роль в определении спроса на деньги. В этом случае увеличение реальных кассовых остатков максимально стимулирует рост национального дохода. Роль фискальной политики сводится к нулю, а ДКП – максимальна.

Данная концепция имеет более сложную структуру, включающую в себя первое звено кейнсианского механизма и соответствующее ему второе звено, однако монетаристы считают, что в ответ на снижение процентной ставки, вызываемое ростом денежной массы, отреагирует не только инвестиционный спрос, но и другие элементы совокупного спроса, потребительские расходы.

В основе такой трактовки лежит портфельная теория спроса на деньги, которая предполагает, что в состав портфеля эк. субъекта входят акции и материальные активы, помимо акций и денег.

При падении процентной ставки субъекты меняют структуру портфеля имущества, не только увеличивая спрос на деньги и снижая спрос на облигации, но и увеличивая долю материальных активов, так как уменьшается кредит и, следовательно, расширяется возможность приобретения материальных активов, продаваемых в кредит.

Изменение спроса на акции в структуре портфеля имущества может быть не одинаковой. Уменьшение процентной ставки ведет к росту курса акций и, если субъекты считают, что увеличение курса акций есть временное явление, то они будут продавать акции так же как и облигации, стремясь выиграть на курсе. Но если эк. субъекты воспринимают рост курса акций как свидетельство об улучшении финансового положения компании, то сочтут повышение курса акций постоянным явлением и увеличат спрос на акции в составе портфеля имущества.

Результатом этих изменений в структуре портфеля имущества будет рост спроса потребительского назначения, а это приведет к тому, что сдвинется не только кривая LМ, но и кривая 1S в ответ на рост денежной массы. И в результате этого эффективный спрос вырастет на большую величину, чем это понимают кейнсианцы.