Сравнительный анализ проектов различной продолжительности

Результаты экономической оценки инвестиций могут существенно зависеть от срока жизни проекта. В этом случае можно предположить, что каждый из анализируемых проектов может быть реализован неограниченное число раз. В этом случае можно воспользоваться формулой для бесконечно убывающей геометрической прогрессии:

;

Пример. Рассмотрим два проекта, для которых известны  и срок действия инвестиций:  для первого и второго проектов соответственно составляет 3,3 и 5,4 млн. руб.; расчетный период жизни первого проекта – два года, второго – три года.

Какой проект предпочтительнее, если средневзвешенная стоимость капитала фирмы составляет 10%.

Для первого проекта:

 

Для второго проекта:

 

Вывод очевиден: второй вариант предпочтительнее.

 

Оценка общественной эффективности инвестиционного проекта

Примерная форма

Операционная деятельность

Денежные притоки:

1. Выручка от продажи продукции;

2. Выручка от продажи НМА;

3. Доход от средств, включенных в дополнительные фонды (возврат основного капитала, проценты);

4. Возмещение НДС на приобретенное оборудование;

5. Итого притоки.

Денежные оттоки:

6. Материальные затраты на реализацию проекта;

7. Затраты на оплату труда и социальные отчисления;

8. Итого оттоки;

9. Косвенные финансовые результаты, выражаемые в денежной форме;

10.  Денежный поток от операционной деятельности.

11. Коэффициент распределения (при неравномерности потока внутри шага);

12. Суммарный поток по операционной деятельности с учетом коэффициента распределения

стр. 10 х стр. 11.

Инвестиционная деятельность:

13. Вложения в ОС;

14. Изменение оборотного капитала;

15. Выручка от реализации выбывающего имущества, включая НДС;

16. Денежный поток от инвестиционной деятельности;

стр. 15 – (стр. 13-14)

17. Коэффициент распределения;

18. Поток от инвестиционной деятельности с учетом коэффициента распределения;

стр. 16 х стр. 17

19. Денежный поток проекта с учетом распределения;

стр. 12 + стр. 18.

При расчете показателей общественной эффективности:

· в денежных потоках отражается стоимостная оценка последствий осуществления данного проекта в других отраслях экономики, в социальной сфере;

· в составе оборотного капитала учитываются только запасы и резервы денежных средств (запасы – это сырье, материалы, ГП, НП);

· из притоков и оттоков денежных средств по операционной и финансовой деятельности исключаются составляющие, связанные с получением кредитов, выплатой или погашением процентов, субсидиями, дотациями, при которых финансовые ресурсы передаются от одного участника проекта к другому;

· производимая продукция и затрачиваемые ресурсы оцениваются в специальных экономических ценах.

Денежные поступления от операционной деятельности рассчитываются по объему продаж и текущим затратам. Дополнительно в денежных потоках от операционной деятельности учитываются внешние эффекты: к ним, например, можно отнести увеличение (уменьшение) доходов сторонних организаций и населения, обусловенное последствиями реализации проекта.