Укрупненная оценка устойчивости инвестиционного проекта

Для обеспечения устойчивости проекта рекомендуется:

· использовать умеренно-пессимистические прогнозы технико-экономических параметров проекта, объемов производства, цен, ставок налогов;

· предусмотреть резервы под непредвиденные инвестиции и операционные расходы из-за возможных ошибок проектировщиков;

· предусмотреть непредвиденную задержку платежей при поставке;

· увеличить норму дисконта на величину поправки на риск (NPV > 0).

Проект будет считаться устойчивым, если IRR будет в диапазоне 25-30%, норма дисконта – не более 15%, реальная ставка по процентам < IRR, PI > 1,2.

 

Расчет границ безубыточности

Степень устойчивости можно оценить показателями границ безубыточности. Одним из наиболее распространенных показателей границ безубыточности является уровень безубыточности.

Под уровнем безубыточности инвестиционного проекта понимается объем продаж, при котором чистая прибыль равна нулю.

Определяя уровень безубыточности на шаге от м, мы полагаем, что:

а) объем производства равен объему продаж;

б) выручка меняется пропорционально объему продаж;

в) доходы и расходы от внереализационной деятельности не зависят от объемов продаж;

г) общие издержки производства могут быть подразделены на условно-переменные и условно-постоянные.

Уровень безубыточности инвестиционного проекта определяется по формуле:

,

где  – выручка (НЕТТО) на шаге м;

 – полные и текущие издержки;

 – условно-переменная часть текущих издержек, изменяющаяся пропорционально выручке на шаге м;

 – доходы за вычетом расходов от внереализационной деятельности на шаге м.

Цены и затраты учитываются без НДС. Проект считается устойчивым, если  после освоения проектных мощностей.

Близость к единице говорит о недостаточной устойчивости проекта к колебаниям спроса на продукцию на шаге м.

 

Метод вариации параметров

Оценка эффективности проекта по этому методу затрагивает вариацию следующих параметров:

а) инвестиционные затраты или их составляющие;

б) объемы производства и продаж;

в) издержки производства, коммерческие, управленческие расходы;

г) проценты за кредит;

д) индекс цен товаров, услуг, ресурсов, оплаты труда;

е) длительность расчетного периода проекта;

ж) ставка дисконта;

з) другие параметры.

Если информация о возможном диапазоне изменения рассматриваемых параметров отсутствует, рекомендуются следующие сценарии:

1) увеличение инвестиций – в этом случае стоимость работ и оборудования российских предприятий увеличится на 20%, а иностранных – на 10%;

2) увеличение производственных издержек на 20% и прямых материальных затрат на единицу продукции на 30%;

3) снижение объема выручки на 20%;

4) увеличение вдвое времени задержек платежей за продукцию;

5) увеличение процента по кредиту в рублях на 7%, СКВ – на 2%;

6) увеличение темпов инфляции – задается экспертным путем.

 Проект считается устойчивым к изменениям параметров, если для всех рассмотренных случаев (NPV > 0), значит обеспечивается необходимый резерв финансовой реализуемости проекта.