Использование инструментов финансового менеджмента в управлении предприятием.

Операционный и финансовый рычаги.

Операционный рычаг это потенциальная возможность влиять на прибыль компании, путем изменения структуры себестоимости и объем производства. Эффект операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от продаж всегда ведет к более сильному изменению прибыли. Этот эффект вызван различной степенью влияния динамики переменных затрат и постоянных затрат на финансовый результат при изменении объема выпуска. Влияя на величину не только переменных, но и постоянных затрат, можно определить, на сколько процентных пунктов увеличится прибыль. Операционный рычаг = Маржинальная прибыль / Прибыль от продаж (Маржинальная прибыль=Выручка-Переменные затраты)

Финансовый рычаг - показатель, который дает понять, как использование заемного капитала предприятия влияет на величину чистой прибыли. Используется для увеличения прибыли предприятия путем изменения структуры капитала.

Финансовый рычаг = Заемный капитал / Собственный капитал

 

Политика финансирования обеспечения роста фирмы. 

Стратегия финансирования начинается с выбора компанией деловой стратегии, нацеленной на максимизацию ее рыночной стоимости. Стратегия реализуется через инвестиции, обеспечивающие движение в заданном направлении. Инвестиции требуют денег, а значит, решения по финансированию должны обеспечить привлечение необходимых ресурсов. Обязательной частью хорошо продуманной стратегии финансирования является политика дивидендных выплат и выкупа акций, в максимальной степени соответствующая интересам акционеров. Следует вспомнить, что целью финансового управления является максимизация стоимости компании, а не минимизация затрат на капитал, и именно с этой позиции подойти к формированию структуры капитала.

 

Управление оборотными активами.

Управление оборотными активами — это система мероприятий, направленных на улучшение экономического состояния организации и предприятия за счет использования оборотных средств. При разработке стратегии управления оборотными средствами выявляют влияющие на структуру активов факторы, анализируют потребность предприятия в каждом виде активов и дают предварительную оценку эффективности имеющегося объема оборотных активов. От реализуемой политики управления оборотными активами во многом зависят основные условия взаимодействия предприятия с подрядчиками, поставщиками и другими контрагентами. Результат эффективного управления оборотными активами — увеличение объема финансовых средств, которые могут быть использованы в качестве оборотных активов или вложений.

 

Оценка средневзвешенных затрат на капитал.

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) – это показатель, используемый для оценки необходимости вложения капитала в инвестиционные проекты, ценные бумаги, основанной на дисконтировании планируемых доходов от инвестиционных вложений и измерении стоимости капитала. Если описывать суть понятия WACC простыми словами, то это показатель минимальной величины возврата средств, относительно тех сумм капитальных вложений, которые были инвестированы в проект – то есть рентабельность капитала.

WACC=Дск*(Сск+2%)+Дзк*(Сзк+2%)*(1-t);

где,

·    Сск – величина собственного капитала компании, которая рассчитывается, как доходность долгосрочных государственных обязательств;

·    Сзк — величина заемного капитала, которая равна средней за 12 месяцев ставке рефинансирования Центробанка России;

·    Дск – процент собственного капитала в общем;

·    Дзк — процент заемного капитала в общем;

·    t – действующая ставка налога на прибыль.

Оценка инвестиционных проектов.

К показателям, по которым рекомендуется проводить оценку инвестиционного проекта относятся:

- чистая дисконтированная стоимость (NPV);

- рентабельность инвестиций (РI);

- внутренняя норма доходности (IRR);

-период окупаемости – простой (РР) и основанный на дисконтированных оценках (DPP);

- бухгалтерская рентабельность инвестиций - ROI (ARR).

Все эти показатели можно разделить на две группы: основанные на дисконтированных оценки и статические, рассчитываемые без учета дисконтирования.

1. NPV = ∑CFn • [1 / (1 + k)ⁿ] ─ Io

n – годы реализации инвестиционной стратегии (n = 1, 2, 3, …, n);

CF(n) – чистый поток платежей (наличности) в году n;

Io - разовые инвестиции, затраты, оттоки в период n

k – ставка дисконтирования.

2. PI = ∑CFn • [1 / (1 + k)ⁿ] / Io

3.

4.

5. РР = Io / CFn

Литература для подготовки ответов на вопросы №№ 40-42

Финансовый анализ: учебник и практикум для вузов / И. Ю. Евстафьева [и др.]; под общей редакцией И. Ю. Евстафьевой, В. А. Черненко. — Москва: Издательство Юрайт, 2020. — 337 с. — (Высшее образование). — ISBN 978-5-534-00627-8. — Текст: электронный // ЭБС Юрайт [сайт]. — URL: https://urait.ru/bcode/450546 2.

 Соколова О.В., Кузьменко М.Г. Анализ финансовой отчетности. Финансирование оборотных активов и краткосрочные обязательства фирмы. Учебное пособие. М., ВАВТ, 2014.

3. Джеймс К.Ван Хорн, Джон М. Вахович, мл. Основы финансового менеджмента Издательский дом «Вильямс», 2016.

 

 

ПСИХОЛОГИЯ МЕНЕДЖМЕНТА