Расчет составляющих денежных потоков, вызванных инвестиционной и операционной деятельностью

Как следует из общих схем ИП (см. рис. 3.1.2, 3.1.3), его реализация сопровождается оттоками и притоками денег. Особенностью ИП является то, что сначала по времени идут оттоки денег – инвестиции и лишь потом притоки – доходы от операционной деятельности созданного объекта. По этой причине ИП нельзя реализовать/осуществить, если не будут найдены источники финансирования оттоков – инвестиций.

Элементы трех видов деятельности – инвестиционной, операционной, финансовой – определяются прямым подсчетом потребностей в земле, оборудовании, покупки нематериальных активов, изменении потребности в оборотных средствах; расчете объемов производимой продукции, цен на нее, издержек производства, прибыли; определении объемов кредитования, стоимости ссудного капитала и т.д.

Покажем, с помощью таблиц, как это делается, в соответствии с "Методическими рекомендациями". Начнем с инвестиционной деятельности (табл. 3.2.2.1). Будем считать, что ИП длится 5 лет, начиная с "0-го" шага по "4-й" шаг.

                                                                                                Табл. 3.2.2.1

Инвестиционная деятельность, млн. ден. ед.

Результаты расчетов операционной деятельности представлены в табл. 3.2.2.2

                                                                                                           Табл. 3.2.2.2

Операционная деятельность, млн. ден. ед.

№№ п/п	Показатели	Значения по шагам
		0	1	2	3	4
1	Выручка от реализации	-	-	150	160	140
2	Внереализационные доходы	-	5	-	-	-
3	Текущие расходы (без амортизации)	-	-	86,0	92,0	81,0
4	Амортизация зданий, оборудования и т.п.	-	-	5	7	5
5	Проценты по кредитам, включаемые в себестоимость продукции	-	-	5	7,5	2,25
6	Прибыль до вычета налогов и процентов по кредитам (стр. 1+2-3-4-5)	-	5	54	53,5	51,75
7	Налоги и сборы по ставке 0,3 (стр.6 0,3)	-	1,5	16,2	16,05	15,52
8	Чистая прибыль (стр.6-7)	-	3,5	37,8	37,45	36,23
9	Чистый доход от операционной деятельности (стр.8+4)	-	3,5	42,5	44,5	41,23

 Заметим, что проценты по кредитам (стр. 5, табл. 3.2.2.2) могут быть записаны в таблицу в первый раз условно, т. к. пока неизвестен размер кредитов и график их отдачи. Составление таблицы 3.2.2.2 и последующей, где будет проектироваться финансовая деятельность, является итерационным процессом – в результате повторяющихся вычислений последовательно приближаются к конечному результату. Здесь он приведен в окончательном виде, минуя промежуточные расчеты. Следует обратить внимание также на равенство: сумма амортизации (стр.4 где 5+7+5=17 млн. ден. ед.) совпадает с суммой вложений в основной капитал минус стоимость земли (стр. 2+3+4=5+10+12=17 млн. ден. ед. - табл. 3.2.2.1).

Составим сводную таблицу инвестиционной и операционной деятельности (табл. 3.2.2.3), в которой первые две строки являются соответственно последними строками табл. 3.2.2.1 и 3.2.2.2.

                                                                                                                 Табл. 3.2.2.3

Сводная таблица инвестиционной и операционной деятельности

№№ п/п	Показатели, млн. ден. ед.	Значения по годам
		0	1	2	3	4
1	Инвестиционная деятельность - Pi	20	21	-	-	-
2	Операционная деятельность - Дi	-	3,5	42,5	44,5	41,23
3	Сальдо двух видов деятельности (Дi-Pi=стр.2-1)	-20   +	-17,5   +	42,5   +	44,5      +	41,23
4	Накопленное сальдо реальной деятельности (НСРД= )	-20	-37,5	+5	+49,5	+90,73

Из таблицы 3.2.2.3 видно, что инвестиционный проект будет весьма эффективен, т.к. дает 90,73 млн. ден. ед. Но это в том случае, если его удастся довести до конца – осуществить. Первые два шага требуют значительных средств – 37,5 млн. ден. ед. Если они не будут найдены, то проект не начнется.

 Предприятие обычно не имеет свободных денег. Свободные деньги являются бездоходными активами и их наличие говорит о нерациональном экономическом поведении хозяйствующего субъекта. На инвестиции деньги либо накапливаются в доходных активах (срочные депозиты, ценные бумаги и т.п.), либо берутся ссуды.