Фискальная политика в условиях фиксированного и плавающего валютных курсов при высокой и низкой мобильности капитала.

Первоначальное макроэкономическое равновесие наблю­дается в точке 1, где пересекаются кривые IS ₁, LM, и BP ₁ при национальном доходе Y ₁ и ставке ссудного процента r ₁ (рис. 10.7).

Для стимулирования экономики правительство увеличи­ло государственные расходы. Это приведет к повышению совокупного спроса, увеличению валового выписка и заня­тости в стране. Графически действие стимулирующей фис­кальной политики иллюстрируется сдвигом вправо вверх кривой IS ₁ в положение IS ₂. Равновесие перейдет из точки 1 в точку 2. При этом национальный доход возрастет до Y₂, а ставка ссудного процента увеличится до r ₂. Повышение на­ционального дохода вызовет рост проса не только на отече­ственные, но и на импортные товары, что увеличит импорт и создаст отрицательное сальдо счета текущих операций, рост процентной ставки увеличит приток капитала из-за ру­бежа, что создаст положительное сальдо финансового счета. В связи с тем, что мобильность капитала низкая, сальдо фи­нансового счета улучшится в меньшей степени, нежели ухудшится сальдо текущего счета. В результате общее сальдо платежного баланса станет отрицательным, т.е. будет наб­людаться отток иностранной валюты из страны.

Нехватка иностранной валюты приведет к росту ее курса и снижению курса национальной валюты. Кривая ВР₁ сдви­нется вправо вниз в положение BP₂. В соответствии с приня­тыми в стране условиями используется система свободно плавающего валютного курса, и центральный банк не дол­жен поддерживать курс национальной валюты. В результате снижения курса национальной валюты отечественные това­ры станут дешевле для иностранных покупателей и экспорт возрастет. Наоборот, иностранные товары станут дороже дл«отечественных покупателей, и импорт снизится. ВВП воз­растет, кривая IS ₂ сдвинется в положение IS ₃. Окончатель­ное равновесие сложится в точке 3.

Таким образом, при системе плавающего валютного курса и низкой мобильности капитала стимулирующая фискальная политика будет эффективной, так как она будет усиливаться за счет девальвации национальной валюты.

При высокой мобильности капитала увеличение государ­ственных расходов (сдвиг кривой IS ₁ в положение IS ₂) вызо­вет рост национального дохода до Y₂ и увеличение ставке ссудного процента до r _2. Появится отрицательное сальдо сче­та текущих операций и положительное сальдо финансового счета, при этом второе сальдо будет по величине больше первого, и общее сальдо платежного баланса улучшится, т.е. будет наблюдаться приток иностранной валюты в страду (рис. 10.8). Избыток иностранной валюты приведет к сниже­нию ее курса и увеличению курса национальной валюты. Это иллюстрируется сдвигом кривой ВР₁ влево вверх в положе­ние ВР₂. В результате увеличения курса национальной ва­люты отечественные товары станут дороже для иностранных покупателей и экспорт снизится. ВВП снизится, что иллю­стрируется сдвигом кривой IS ₂ в положение I S₃.

Конечное равновесие сложится в точке 3 при националь­ном доходе Y ₃ а и ставке ссудного процента до r ₃. Таким обра­зом, при плавающем валютном курсе и высокой мобильности капитала стимулирующая фискальная политика будет иметь определенный эффект, но ослабится из-за ревальвации на­циональной валюты.